【西南证券】食品饮料行业2025年中期投资策略-白酒依然承压_大众品优选个股

西南证券研究院近日发布了《食品饮料行业2025年中期投资策略-白酒依然承压，大众品优选个股》报告，该报告深入分析了2025年中期食品饮料行业的投资策略，特别指出了白酒行业面临的压力以及大众品领域的投资机会。报告涵盖了白酒、啤酒、乳制品等多个子行业的市场表现和未来趋势，提供了行业深度调整期的配置建议和个股推荐，是投资者把握行业脉络、做出投资决策的重要参考。报告中对各子行业的细致分析和对重点公司的投资评级，为投资者提供了丰富的信息和独到的见解。

食品饮料行业在2025年中期呈现出复杂多变的态势，其中白酒、啤酒、乳制品、调味品、速冻食品等多个细分领域均展现出各自的特点与发展趋势。

白酒行业在今年中期面临较大压力，特别是高端和次高端白酒。经济和政策的影响使得这些高端白酒市场表现承压，价格出现下降。例如，普飞批价从春节期间的2200元左右降至1850元左右，6月以来批价走弱明显。尽管如此，从长远来看，白酒行业的配置价值依然凸显。白酒行业的属性并未发生大的变化，名酒市占率提升的逻辑依然成立，消费升级趋势未变，主力饮酒人群相对稳健。经过深度调整后，白酒龙头的估值已处于历史低位，具有吸引力。

啤酒行业在2024年表现出分化，25年则有望受益于低基数效应。国内啤酒产量同比增长2.9%，显示出行业整体需求有所回暖。炎热少雨的天气可能对旺季销量产生积极影响。此外，随着即时零售配送模式的兴起，非现饮啤酒有望实现高增长。国家通过发放餐饮消费券等方式鼓励消费，随着经济刺激政策的持续加码，餐饮消费有望持续回暖，啤酒行业作为餐饮强相关行业，有望实现良好恢复。

乳制品行业短期内处于上游牧业库存与下游乳企渠道库存的调整期，整体奶价处于低位。预计未来随着乳制品终端需求的持续改善以及原奶产量的止跌企稳，奶价有望重回上行周期，对乳制品上下游企业的盈利能力均有改善作用。中长期看，乳制品消费升级仍有空间，随着消费逐渐复苏，高端白奶、鲜奶及奶酪等产品更受消费者欢迎，产品结构将持续改善。

调味品行业竞争格局持续改善，社零餐饮1-5月累计增速为5%，B端餐饮市场的稳健增长为调味品需求提供坚实保障。高线市场高端化健康化升级与低线市场渠道下沉并行，C端调味品作为必选消费品需求端长期保持稳健，抗周期能力强，产品结构升级和集中度提升的逻辑不变。

速冻食品行业龙头优势明显，长期增长可期。速冻火锅料行业长期维持10%以上的增长，尽管速冻行业在需求端有所承压，且疫情期间产能无序扩张带来近年来价格战烈度提升，但龙头企业仍可凭借其渠道、产品及规模优势，不断攫取中小企业市场份额，充分享受行业集中度提升红利。

风险方面，报告提醒投资者注意高端酒价格可能大幅下滑、原材料价格波动、食品安全风险、消费恢复不及预期以及产品升级不及预期等问题。

综上所述，食品饮料行业在2025年中期呈现出多面性，不同细分领域面临不同的挑战与机遇。白酒行业的调整期过后，估值吸引力增加；啤酒行业在低基数效应下有望实现需求复苏；乳制品行业的消费升级和产品结构改善带来增长潜力；调味品行业的竞争格局改善和抗周期能力使其成为稳健投资选择；速冻食品行业的龙头企业凭借优势有望持续增长。投资者在面对这一行业时，需要综合考量各细分领域的发展趋势和潜在风险，做出明智的投资决策。

这篇文章的灵感来自于西南证券发布的《食品饮料行业2025年中期投资策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的行业分析报告，它们同样具有深刻的洞见和价值，推荐大家阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，深入研究。

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