蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
英大证券研究所近日发布了《2025年下半年A股市场投资策略报告》，这份报告主要探讨了2025年下半年A股市场的运行逻辑、市场展望以及投资策略，强调了宏观经济环境和货币政策对A股走势的重要影响，并预测了市场可能呈现的震荡“慢牛”格局。报告中还详细分析了多个行业和主题投资机会，提供了丰富的数据和深入的见解，对于投资者来说，这是一份极具价值的参考资料，有助于把握下半年的投资方向和机会。
震荡向上，结构性机会丰富，A股市场下半年展望
2025年上半年A股市场表现稳健，各主要指数均有所上涨。其中，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.03%，创业板指数上涨0.53%，科创50指数上涨1.46%。行业板块涨多跌少，有色金属涨幅18.12%居首，银行涨幅13.10%位居第二，国防军工12.99%位居第三。个股涨多跌少，上涨家数占比约66.33%，中位数是上涨7.9%。
下半年，宏观经济环境和货币政策是影响A股走势的重要变量。美国关税政策对全球经济造成扰动，预计下半年国内出口增速或有压力，后续财政政策可能会加大刺激力度对冲。货币政策方面，下半年美联储大概率会降息，国内货币政策继续适度宽松，但主要还看需求端。估值方面，在市场低估程度明显缓解后，下半年关注重点为估值驱动能否向盈利驱动顺利切换。
2025年下半年市场展望，市场的节奏预计将会放缓，沪深三大指数呈现震荡“慢牛”格局，结构性机会占优，市场风格轮换，小盘股和大盘股均有机会，但个股会分化，“高成长中小盘股”+“稳分红核心资产”均衡配置的性价比更高。外部不确定性和国内有效需求不足依然是面临的现实问题。不过，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场有望呈现出震荡向上，结构性机会丰富的行情特征，对选股能力和节奏把握提出更高要求。
在行业配置上，半导体、机器人行业、医药及新能源、券商等板块值得关注。半导体行业长期向好，国家政策支持，市场研究公司预测全球半导体市场预计2025年将增长超过15%。机器人行业在政策大力扶持叠加产业内生增长驱动强劲的背景下有望迎来快速发展。医药生物板块具备配置价值，创新药是医药整体行业中的增量领域，商业化落地的环境持续向好。新能源赛道股仍有技术性反弹的需求，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。
主题投资方面，军工、光通信模块、泛AI主题、并购重组等值得关注。军工板块政策支持，地缘风险依旧，都是可能的潜在催化剂事件。光通信模块行业仍可能处于高景气周期，AI算力、数据中心升级、技术革新是核心驱动力。泛AI主题投资后续将进入去伪存真阶段，精挑有业绩兑现能力的标的。当前政策积极支持并购重组，关注国央企层面战略性重组和专业化整合的机会。
风险因素不容忽视，美国关税政策对全球经济造成扰动，中美贸易谈判博弈存在不确定性，国内经济修复力度不及预期，海外美联储降息力度存在不确定性，海外资本市场波动加大，地缘冲突升级。
这篇文章的灵感来自于英大证券研究所发布的《2025年下半年A股市场投资策略报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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