【国盛证券】轻工制造行业专题研究-乐自天成-IP玩具头部公司_发展潜力大

国盛证券近日发布了一份关于轻工制造行业的专题研究报告——《轻工制造行业专题研究-乐自天成-IP玩具头部公司，发展潜力大》。这份报告主要分析了中国领先的IP玩具企业乐自天成的发展现状、行业优势以及核心竞争力，探讨了其在“IP+渠道+供应链”三大领域的战略布局和市场表现。报告指出，乐自天成凭借其独特的商业模式和全球化布局，在IP玩具行业中展现出巨大的发展潜力。报告内容丰富，不仅提供了行业深度分析，还对公司的财务状况、市场策略以及未来发展趋势进行了详尽的解读，对于投资者和行业观察者来说，是一份极具参考价值的资料。

轻工制造行业专题研究：乐自天成——IP玩具头部公司，发展潜力大

乐自天成，这家中国领先的IP玩具公司，正以其独特的商业模式和创新能力，在竞争激烈的玩具市场中崭露头角。通过构建“自有IP+全球授权IP”的双轮驱动模式，乐自天成不仅拥有蜡笔小新、迪士尼等100多项优质IP资源，而且在产品和渠道上实现了全品类、全渠道的覆盖，海外市场的收入更是在2024年达到了1.47亿元，同比增长152%。

在IP玩具这个细分市场中，乐自天成的表现尤为抢眼。2024年，中国IP衍生品市场规模已达1742亿元，其中IP玩具占比超过43%，成为市场的核心赛道。这一增长主要得益于Z世代情感消费需求的爆发、国产优质IP的持续涌现以及产业链协同效应的增强。随着人均GDP突破1万美元和国潮文化的兴起，预计2029年整体市场规模将突破3357亿元，为乐自天成等头部企业提供了广阔的成长空间。

乐自天成的核心竞争力在于其IP、渠道和供应链的三大优势。通过自有IP孵化与全球授权IP运营，乐自天成构建了覆盖全年龄段、全场景的IP矩阵。同时，依托线上线下融合的全渠道网络，实现了对多元化消费场景的全方位覆盖。而基于轻资产模式的供应链体系，则确保了产品从设计到交付的高效转化。这些优势板块相互协同、彼此赋能，形成了强大的商业协同效应，支撑了公司业绩的持续增长，并为长期发展奠定了坚实基础。

在财务表现上，乐自天成同样展现出强劲的盈利能力和增长潜力。2024年，公司营收达到6.3亿元，同比增长30.7%，经调整净利润为0.32亿元，毛利率稳定在40%左右。这些数据不仅证明了乐自天成的市场竞争力，也反映了其在行业中的领先地位。

乐自天成的全球化布局同样引人注目。自2017年开始，公司便制定了系统的全球化发展战略，并持续深化海外布局。目前，业务已成功覆盖东南亚、日韩及北美等核心市场。海外市场收入的大幅增长，不仅得益于公司丰富的SKU矩阵满足海外用户需求，也得益于授权与自有IP组合精准契合海外市场，以及针对特定市场的运营能力。

在渠道建设上，乐自天成构建了完善的全渠道销售网络，包括直营渠道、分销渠道和特通渠道。线上渠道收入的持续增长，以及经销商网络的市场覆盖范围的拓展，都为公司的市场竞争力提供了有力支撑。

然而，乐自天成也面临着一些风险。IP合作不及预期、市场竞争加剧、IP热度不及预期以及渠道管理风险，都可能对公司的经营造成影响。因此，公司需要在IP运营、产品创新和市场拓展等方面持续发力，以保持其在行业中的领先地位。

这篇文章的灵感来自于国盛证券发布的轻工制造行业专题研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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