【国海证券】2025年下半年策略-牛途在望

国海证券近日发布了《2025年下半年策略-牛途在望》研究报告，该报告深入分析了2025年下半年的宏观经济趋势、流动性状况、政策导向、市场风格以及行业配置等多个维度，提供了全面的投资策略展望。报告指出，在全球经济波动、流动性变化以及政策调整的背景下，投资者应重视指数冲关并中枢上移的可能性，特别是在科技成长领域和“反内卷”投资机会上。这份报告为投资者提供了关于下半年投资方向和策略的宝贵指导，内容丰富，分析透彻，是理解未来市场动向的重要参考资料。

在2025年下半年的投资策略中，国海证券的研究报告《牛途在望》为我们揭示了宏观经济、流动性、政策导向、市场风格和行业配置等多个维度的趋势和机遇。这份报告不仅为我们提供了一个全面的投资视角，还深入分析了国内外经济形势，为我们的投资决策提供了有力的数据支持和逻辑推理。

首先，报告指出，尽管全球经济面临波动，但我国出口展现出强劲的韧性，预计下半年出口将延续“量稳价升”的趋势。这一点从我国出口金额占全球出口贸易总额的比重中可以看出，我国出口仍具有竞争力。同时，美国经济的韧性也不容忽视，预计在扩张性财政政策的推动下，美国的信用周期有望温和重启，科技与工业板块将成为主要受益者。

流动性方面，报告预计四季度将迎来国内外宽松共振。国内货币政策将延续适度宽松的主基调，社融新支点可能在于新型政策性金融工具撬动的企业中长期贷款需求。海外方面，美国通胀的黏性成为核心风险，预计美联储年内仅降息一次，美债收益率在三季度高位震荡，四季度降息交易再度升温后下降但空间有限。

政策层面，报告预测在稳增长压力缓解的背景下，下半年政策重心将转向结构性调整，积极的财政政策将加力提效，货币政策中双降契机仍存。重点关注的产业层面包括人工智能、新能源汽车、半导体、气候能源等重要议题，这些领域将对全球产业趋势与技术变革产生深远影响。

市场风格方面，报告认为下半年需要重视指数冲关并中枢上移的可能性，市场上行的核心驱动力是流动性与估值。在全球货币财政共振宽松的格局下，成长股有望跑赢价值股。明年全球经济共振复苏时，顺周期行业也将迎来不错的配置价值。

在行业配置上，报告建议重视科技成长，兼顾“反内卷”投资机会。随着“中国优势”及改革红利的显现，新质生产力领域存在较多机会。建议关注政策及产业周期共振的TMT、军工及医药行业，主题方面关注稳定币、核聚变、机器人及固态电池等。此外，“反内卷”的推动将提振上游资源板块行情，并提升广义的质量红利胜率，建议关注红利扩散的投资机会。

报告中的风险提示也不容忽视，包括全球经济波动超预期、美国关税和货币等政策的不确定性、中美资本市场存在差异、中国宏观经济政策超预期变化、通胀显著超预期、AI产业进展不及预期等。这些风险提示为我们的投资决策提供了重要的参考。

综上所述，国海证券的这份报告为我们提供了一个清晰的投资蓝图。在全球经济波动和政策变化的大背景下，我们需要密切关注出口、流动性、政策导向和市场风格的变化，同时在行业配置上做出明智的选择。通过深入分析和理解这些因素，我们可以更好地把握投资机会，规避风险，实现财富的稳健增长。

这篇文章的灵感来源于国海证券发布的《牛途在望 ——2025年下半年策略》报告。除了这份报告，还有许多其他有价值的同类型报告，我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行前往获取。

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