【华泰证券】AIDC热潮下看好数据中心硬件机会

华泰证券近日发布了一份名为“AIDC热潮下看好数据中心硬件机会”的行业研究报告。这份报告主要探讨了在人工智能技术发展的推动下，全球科技巨头和云服务提供商不断加大对数据中心的投资，从而推动了数据中心硬件的升级和需求增长。报告详细分析了数据中心硬件板块的潜力，包括柴油发电机组、服务器电源、UPS、HVDC、BBU、超级电容器、电能质量管理、液冷技术等多个领域，并对比了数据中心硬件与新能源锂电设备的发展，预测了数据中心硬件环节的增长潜力。报告中还涉及了供配电、温控系统及配套部件的重要性与需求增长，以及国产替代和海外市场突破的机会。这份报告为投资者提供了深入的行业分析和市场预测，是理解当前数据中心硬件市场动态和未来趋势的宝贵资源。

AI技术的发展正推动数据中心硬件市场迎来新的增长机遇。全球科技巨头和云服务商不断增加数据中心投资，以满足日益增长的算力需求。这一趋势不仅推动了数据中心硬件的升级，也带来了硬件需求的增长。特别是在供配电和温控系统方面，随着数据中心规模的不断扩大，对电力供应的安全性和稳定性要求提高，对能耗的需求也明显增加，这为相关硬件市场带来了巨大的增长潜力。

数据中心硬件市场的增长潜力巨大。根据华泰研究的报告，2025年全球科技巨头和云服务商在数据中心的投资预计将超过万亿元，其中北美四大云服务商的资本开支预计同比增长52%。这一投资热潮直接推动了数据中心硬件的需求增长。报告中提到，数据中心硬件环节有望受益于AI技术的发展，迎来黄金期。与新能源锂电设备相比，数据中心硬件的技术壁垒更高，技术溢价更强，因此具备更强的行业贝塔驱动潜力。

在供配电环节，柴油发电机组、服务器电源、UPS、HVDC、BBU、超级电容器和电能质量管理等硬件的需求正在快速增长。报告预测，到2024年和2028年，全球数据中心在这些领域的新增需求规模将显著增加。特别是HVDC因高效节能成为发展方向，而UPS仍占据主流。国内企业在这些领域的国产替代趋势正在加速，有望逐步突破海外技术和渠道的垄断。

温控环节也是数据中心硬件市场的一个关键领域。随着AI服务器的高功率密度推动散热技术从风冷向液冷转型，全球数据中心液冷的新增需求规模在2024年和2028年预计将显著增长。液冷方案包括间接热交换、冷板式与浸没式，其中冷板式因兼容性高成为当前主流，浸没式则因高效散热和低能耗具备长期潜力。国内政策和海外需求共同驱动液冷技术渗透，国内厂商在冷板、CDU等环节加速布局，有望通过成本等优势拓展全球市场。

报告还强调了国内企业和海外企业在数据中心硬件市场的不同机会。国内市场应聚焦柴油发电机组、服务器电源国产替代，HVDC方案推广，液冷技术应用，以及UPS、电能质量管理等需求提升。国内企业有望凭借性价比和客户渠道优势，同时受益于国产替代政策引导，积极把握市场增量。对于海外市场，报告看好服务器电源量价齐增、HVDC渗透率提升、液冷技术应用，以及BBU/超级电容配套高功率场景迎来增长。国内企业凭借快速响应能力与产能配套、成本优势，在供应链协同与技术迭代中寻求突破，打开海外市场机遇。

风险方面，报告提醒行业竞争加剧可能导致盈利低于预期，技术快速迭代可能导致行业长期发展空间以及竞争格局变化，海外市场需求不及预期也可能影响行业整体景气度。这些风险都需要投资者在投资数据中心硬件市场时予以关注。

这篇文章的灵感来自于华泰研究发布的《AIDC热潮下看好数据中心硬件机会》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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