【德邦证券】民航局发布碳足迹核算标准_SAF、UCO价格继续上升

德邦证券近日发布了一份关于基础化工行业的研究报告，这份报告主要分析了民航局发布的碳足迹核算标准对基础化工行业的影响，以及SAF（可持续航空燃料）和UCO（餐厨废弃油脂）价格的持续上升情况。报告详细解读了新规对航空燃料碳足迹核算的重要性，以及对SAF中长期增长潜力的积极影响，同时对化工品价格及价差变动进行了深入分析。这份报告中包含了丰富的行业数据和专业分析，对于理解当前基础化工行业的市场动态和未来趋势具有很高的参考价值。

近期，基础化工行业出现了一些值得关注的变化。民航局发布了碳足迹核算标准，这对航空燃料行业来说是个好消息。这个新规定可能会推动可持续航空燃料（SAF）的增长，因为它提供了量化SAF减排效果的工具。SAF和UCO（餐厨废弃油脂）的价格也在持续上升，这可能预示着市场将迎来量价齐升的阶段。

SAF价格的上涨，特别是欧洲SAF FOB高端价的显著提升，反映了市场对SAF的强烈需求。据数据显示，SAF价格同比上涨15.66%，而UCO价格同比上涨10.56%。这种价格上涨可能与中国宣布SAF出口白名单及配额有关，这导致欧洲买家的询盘增多，进而推高了价格。国际航空运输协会（IATA）预测，2025年SAF产量将达到200万吨，占航空公司总燃料消耗量的0.7%，这将使全球航空业的燃料成本增加44亿美元。在航空业能源转型的初期，快速提升产量和提高效率成为行业的核心诉求，这为早期布局且产能规模较大的SAF企业和掌握上游UCO原料供应的企业带来了机遇。

除了航空燃料，基础化工板块的整体表现也值得关注。根据Wind数据，本周基础化工板块的表现优于大盘，申万基础化工行业指数涨跌幅为+2.5%，在全部31个行业板块中位列第13位。年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+19.1%，跑赢上证综指8.8个百分点，跑赢创业板指数0.8个百分点。这些数据表明，基础化工行业在资本市场上的表现较为强劲。

产品价格方面，本周化工品价格涨幅前十名中，六氟磷酸锂、液氧、磷酸铁锂正极材料等位列前茅，显示出新能源材料领域的价格坚挺。而跌幅前十名中，甲基环硅氧烷混合物（DMC）、己二胺、美国Henry Hub期货等产品价格下跌明显，反映出部分化工原料市场的压力。

在投资建议方面，报告提出了几点核心观点。首先，核心资产进入长期配置价值区间，化工品盈利可能已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复。其次，供给短缺或约束的行业可能率先迎来弹性，如维生素、三氯蔗糖、制冷剂和涤纶长丝等。再次，需求确定性向上的方向值得关注，如民爆、改性塑料和复合肥等。最后，化工高分红资源股的价值重估也不容忽视，新国九条引领资本市场高质量发展，高分红资产有望迎来价值重估。

风险提示方面，报告指出需要关注宏观经济下行风险、原料价格大幅波动、下游需求不及预期、产能大幅扩张风险、安全生产与环保风险以及企业经营风险等。

这篇文章的灵感来自于德邦证券发布的《民航局发布碳足迹核算标准，SAF、UCO价格继续上升》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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