【天风证券】3季度半导体景气度展望乐观_持续重点关注国产算力及自主可控方向

近日，天风证券发布了一份名为《3季度半导体景气度展望乐观_持续重点关注国产算力及自主可控方向》的行业研究报告。该报告主要分析了半导体行业在第三季度的景气度，并对国产算力及自主可控方向进行了深入的探讨和展望。报告中提到，随着国产开源大模型的迭代升级和与国产芯片的深度适配，半导体产业的自主可控进程有望加速，同时，AI眼镜市场的出货量预期增长，以及全球半导体销售额的乐观预测，都表明了半导体行业的长期增长趋势。这份报告中包含了对行业发展趋势的深刻洞察和对关键领域的投资建议，为投资者提供了丰富的信息和参考价值。

半导体行业正迎来新一轮的发展机遇。根据最新发布的《3季度半导体景气度展望乐观，持续重点关注国产算力及自主可控方向》报告，我们可以看到，随着技术的进步和市场需求的增长，半导体行业特别是国产算力和自主可控方向，正成为推动行业发展的重要力量。

首先，国产芯片的发展势头强劲。报告中提到，DeepSeek 发布的 V3.1 模型针对国产芯片进行了适配，这种协同效应不仅有助于完善本土算力生态，还可能加速产业自主可控进程。DeepSeek-V3.1 使用的 UE8M0 FP8 Scale 参数精度，专为下一代国产芯片设计，这标志着国产芯片在 AI 推理场景下的能效比将得到显著提升。这一点在当前全球半导体竞争格局中尤为重要，因为随着技术的不断进步，国产芯片正在逐步缩小与国际大厂的差距。

其次，英伟达 H20 芯片的销售计划变动，进一步凸显了建立自主算力芯片供应链的重要性。据报告，英伟达已通知部分供应商暂停生产专供中国市场的 AI 芯片 H20 相关组件，同时，英伟达正基于其新一代 Blackwell 架构，为中国市场开发一款新型人工智能芯片。这一动态表明，国内大模型开发企业与互联网平台将逐步提高国产芯片的采购与使用规模，这对于国产芯片供应商及其配套产业链企业来说，无疑是一个巨大的发展机遇。

报告还强调了 AI 眼镜市场的增长潜力。Meta Connect 发布会将于 9 月 17 日举办，预计 AI 眼镜出货量将大超预期。根据 Counterpoint 数据，2025 年上半年全球智能眼镜市场出货量同比增长高达 110%。这一增长不仅预示着 AI 眼镜市场的广阔前景，也表明了 AI 技术在消费电子领域的广泛应用。海内外大厂持续重点布局 AI 眼镜，随着新品的推出，智能眼镜需求有望持续增长。

在半导体产业宏观数据方面，报告指出，2024 年全球半导体销售额约 6268.7 亿美元，同比增长 19%，显示出全球半导体市场正式告别下行周期，步入复苏轨道。中国市场方面，预计 2024 年中国半导体销售额超 1700 亿美元，显示出中国市场在全球半导体产业中的重要地位。

报告还提到了半导体行业的交期和库存情况。7 月，主要芯片厂商交期有所上升，存储、模拟、功率、被动器件产品价格回升。展望第三季度，整体交期或有上升，价格延续稳定上升，分销环节订单持续改善。这一趋势对于半导体行业的健康发展至关重要，因为它直接影响到供应链的稳定性和市场的供需平衡。

在投资建议方面，报告建议关注芯片设计 ASIC/GPU、AI 存储、代工封测等细分方向。这些领域不仅是技术发展的前沿，也是国产替代和自主可控的关键领域。随着技术的不断进步和市场需求的增长，这些领域有望迎来更多的发展机会。

综上所述，半导体行业正处于一个快速发展的时期，国产算力和自主可控方向的表现尤为突出。随着技术的进步和市场需求的增长，半导体行业有望继续保持景气度，为投资者带来更多的机会。同时，我们也应该关注到，除了这份报告，还有许多同类型的报告，它们同样提供了深刻的行业洞察和有价值的市场分析，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取，以获得更全面的行业理解。

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