【天风证券】投资策略专题-从筹码分布看主线突破产业赛道与主题投资风向标

近日，天风证券发布了《投资策略专题-从筹码分布看主线突破产业赛道与主题投资风向标》报告，该报告深入分析了筹码分布对投资策略的影响，探讨了如何通过分析持仓成本来识别市场结构和主力意图，以及其对产业赛道和主题投资方向的指导意义。报告中不仅复盘了热门指数的市场走势，还对AIDC、创新药、反内卷等重点主题进行了深入分析，并提供了政策动态和产业趋势的最新信息。这份报告为投资者提供了丰富的市场分析和投资风向标，是理解当前市场动态和制定投资策略的宝贵资源。

投资策略专题报告揭示了当前市场的筹码分布特征，并深入探讨了产业赛道与主题投资的风向标。筹码分布作为一种分析持仓成本的工具，通过考察成交量、换手率等数据，估算不同价位上投资者的平均持仓成本，并识别筹码积聚最密集的价格区域。这种分析方法对于洞察市场结构、主力意图及多空力量变化至关重要，为交易决策提供了重要依据。

报告指出，指数向上突破通常需要中期和长期筹码浮盈支撑。当中长期筹码均盈利时，突破概率较高。例如，在新能源汽车领域，2021年11月的突破行情中，中长期筹码均有较高的盈利。而在2022年7月，新能源汽车向上突破失败时，长期筹码处于盈亏平衡点附近。这一现象表明，筹码的盈亏状态对市场走势有着显著的影响。

在创新药领域，2022年7月、2023年11月和2024年12月，中期筹码或长期筹码处于盈亏或盈亏平衡点附近，对指数向上突破造成压力。而在2025年的大行情中，中期筹码和长期筹码处于较大的浮盈状态，对指数上涨有着支撑作用。这些数据强调了筹码分布分析在预测市场动向中的重要性。

政策动态方面，国务院新闻办公室举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍了“十四五”时期数字中国建设发展成就。国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏强调，“十四五”时期，我国全面深化数据要素市场化配置改革，推动数字中国建设取得显著成就。这表明政策层面对于数字经济的重视，为相关产业的发展提供了强有力的支持。

在产业趋势方面，世界机器人大会的举办和华为发布AI推理创新技术UCM，显示了人工智能和机器人领域的快速发展。华为计划于2025年9月正式开源UCM，这一技术将为AI推理加速应用带来新的机遇。同时，百川智能开源医疗增强大模型Baichuan-M2，以及Grok 4宣布全球免费使用，进一步推动了AI技术在医疗等领域的应用。

在机器人领域，宇树科技创始人王兴兴认为，未来2-5年智能机器人技术的重心将是大模型、低成本硬件、算力。这一观点指出了智能机器人发展的关键方向，预示着未来几年全行业人形机器人出货量有望每年翻番。

报告还提到，风险提示中强调了产业发展进程不及预期、政策出台和落地的不确定性以及宏观经济波动等风险。这些风险因素可能会对市场产生影响，投资者需要保持警惕。

综上所述，这份报告为我们提供了一个全面的市场分析视角，从筹码分布到政策动态，再到产业趋势，都为我们的投资决策提供了有力的支持。通过深入理解报告内容，我们可以更好地把握市场脉搏，做出更明智的投资选择。

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