近日,联合资信发布了《证券公司行业季度观察——2025年第二季度》报告,该报告深入分析了2025年第二季度证券公司行业的发展情况,包括资本市场活跃度提升对业绩的积极影响、监管处罚频次的下降、行业整体业绩向好以及信用水平的稳定性。报告还详细讨论了证券公司在债券发行、股票市场交易、投资银行业务、资产管理产品等方面的最新动态,并展望了行业的发展趋势。这份报告为我们提供了一个全面的视角,以了解当前证券公司行业的表现和未来可能面临的挑战,其中包含了许多对投资者和行业分析师来说极具价值的数据和见解。
2025年第二季度,我国证券行业在资本市场活跃度提升的背景下,展现出了积极的发展态势。财富管理、自营等板块业绩预计同比增长,投资银行业务压力有所缓解,资产管理产品存续规模小幅提升,整体业绩向好,经营风险可控,行业信用水平保持稳定。
监管层面,2025年二季度,证监会等监管机构继续密集发布、修订制度规则,资本市场改革进一步深化。特别是在5月,中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告,拓宽了科技创新企业的融资渠道,激发了市场活力。同时,中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》,强调以强监管、防风险、促高质量发展为主线,探索建立适合中国国情的公募基金发展新模式。
在债务融资方面,2025年二季度,证券公司债券发行规模及融资到期规模同、环比有所增长,但净融资为负。公司债券仍为最大发行品种,公司债和次级债发行增幅下降。AAA及AA+级证券公司发行利差同、环比均有所下降,显示出高信用等级证券公司在融资成本方面的优势。
股权融资方面,2025年二季度,无证券公司实现IPO发行上市,股权融资较少,资本补充受市场及监管政策环境影响较大。但政策环境有所放松,例如天风证券在6月以发行价格2.71元/股定向增发14.76亿股,募集资金40.00亿元,显示出市场对资本补充的需求。
并购重组活动在政策红利的推动下持续推进,证券公司间的合并案例共有7起,涉及多家知名证券公司。这些并购重组活动预计将加剧中小券商的市场竞争压力,行业集中度进一步提升。
在业绩表现方面,自营业务作为证券公司收入的主要贡献,预计在2025年第二季度将实现同比增长。股票市场指数震荡上行,债券市场指数波动下行,预计自营业务表现仍为证券公司收入的主要贡献。同时,场外衍生品业务在风险管理方面的重要性日益凸显,预计将成为新的业绩增长点。
财富管理业务方面,2025年二季度,证券公司经纪业务市场交投活跃程度环比有所回落,但同比增长显著,预计经纪业务收入同比将有所增长。市场两融余额环比小幅下降、同比较快增长,股票质押业务规模处于下降趋势,整体风险可控。
投资银行业务受宏观经济波动、行业环境变化和政策调整等多重因素影响,2025年第二季度,IPO发行家数和发行规模同比增长,股权融资业务压力有所缓解;债券主承销规模有所提升,发展稳定。
资产管理业务方面,2025年6月,资产管理行业新发产品数量和规模创历史新高,存续资产管理产品规模小幅增长,其中债券型基金为市场主要产品。中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》,推动机构回归本源,引导行业高质量发展。
综上所述,2025年第二季度,我国证券行业在监管政策的引导下,业绩表现向好,市场活跃度提升,同时,行业风险可控,信用水平保持稳定。未来,随着资本市场改革的持续深化和科技创新债券等新政策的实施,证券行业有望继续保持稳健发展。
这篇文章的灵感来自于联合资信发布的《证券公司行业季度观察 ——2025年第二季度》报告。除了这份报告,还有一些同类型的报告,也非常有价值,推荐阅读,这些报告我们都收录在同名星球,可以自行获取。
以上为节选样张,关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版(无广告)。
【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告,覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。