【国金证券】电子行业研究-25H1电子行业继续向好_AI-PCB产业链业绩持续高增长

国金证券近日发布了《电子行业研究-25H1电子行业继续向好_AI-PCB产业链业绩持续高增长》的行业研究报告。报告主要分析了2025年上半年电子行业的发展态势，指出电子行业营收和利润均实现显著增长，特别是AI云端算力硬件需求的持续强劲和国内半导体自主可控、国产替代需求的加速，推动了相关产业链业绩的高速成长。报告中深入探讨了AI-PCB、半导体设备、设计板块等多个子行业的业绩表现，并对未来的投资趋势提供了建议。这份报告为投资者提供了深入了解电子行业当前状况与未来发展潜力的宝贵资料，对于把握行业动向和投资机会具有重要参考价值。

电子行业的未来趋势：AI、PCB和半导体的三驾马车

2025年上半年，电子行业展现出强劲的增长势头，营收和利润双双实现显著增长。在这一背景下，AI技术的发展、PCB需求的激增以及半导体行业的自主化进程，成为推动电子行业增长的三大核心动力。

AI技术的发展为电子行业带来新机遇。AI云端算力硬件需求的持续强劲，带动了AI服务器、交换机、光模块等产品需求的增长。全球AI产业链在二季度业绩超预期，特别是英伟达的GB200和GB300芯片，预计将在下半年快速出货，进一步推动产业链的繁荣。AI技术的进步不仅提升了现有产品的性能，还催生了新的产品形态，如AI手机、AI PC等，这些新产品有望在未来几年内实现爆发式增长。

PCB行业受益于AI云端需求的增长，业绩表现亮眼。AI云端的发展带动了对AI服务器、交换机、光模块等的需求，这些产品都需要使用到PCB。据报告数据显示，PCB板块在2025年上半年营收增长25.2%，归母净利润增长59.3%。这一增长势头有望在下半年持续，因为AI需求的旺盛和下游多个领域需求的回暖，使得PCB公司订单强劲，满产满销，并且正在大力扩产。

半导体行业的自主化进程加速，业绩表现亮眼。外部制裁的升级催化了自主化进程，AI引领的新一轮创新周期带动了AI芯片、存储芯片及先进封装的扩产。报告中提到，半导体设备行业在2025年上半年营收增长31.7%，归母净利润增长20.3%。国内晶圆厂的扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进关键核心产线建设和设备国产化。这一趋势不仅提升了国内半导体产业的竞争力，也为国内半导体设备和材料供应商带来了巨大的市场机遇。

消费电子需求的复苏也是电子行业增长的一个重要因素。随着库存去化至合理水平，终端消费电子需求的复苏拉动了其他电子细分板块的利润增长。报告中提到，消费电子板块在2025年上半年营收增长24.8%，归母净利润增长15.4%。这一增长趋势反映了消费者对于新型智能设备的需求仍然旺盛，尤其是在智能手机、个人电脑和IOT产品等领域。

投资建议方面，报告强调了AI硬件算力产业链、苹果创新、AI智能眼镜、机器人受益产业链以及半导体芯片/设备/零部件/材料产业链的投资机会。特别是AI-PCB、AI驱动及自主可控受益产业链，这些领域预计将在未来几年内实现高速增长。

风险方面，报告提醒投资者关注AIGC进展不及预期、外部制裁进一步升级、上游原材料价格上涨以及终端需求不及预期等风险。这些风险可能会对电子行业的增长造成影响，投资者需要密切关注。

总的来说，电子行业的未来充满机遇与挑战。AI技术的发展、PCB需求的增长和半导体行业的自主化进程，为行业带来了新的增长点。投资者应关注这些领域的发展趋势，把握投资机会，同时也要注意规避潜在的风险。这篇文章的灵感来源于国金证券发布的电子行业研究报告，除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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