【中泰证券】以托卡马克和Helion为例-环形与直线形核聚变路线对比及受益标的梳理

中泰证券近日发布了一份名为《以托卡马克和Helion为例-环形与直线形核聚变路线对比及受益标的梳理》的行业研究报告。这份报告主要对比分析了环形装置托卡马克和直线形装置Helion在核聚变技术路线上的差异，并梳理了相关受益标的。报告指出，可控核聚变作为人类能源的终极形态，其技术进展和商业化预期正持续推高市场的关注和预期，其中托卡马克和Helion作为两种主要的技术路线，各有优势和挑战。报告中不仅详细分析了两种技术路线的特点、全球项目进展，还深入探讨了成本构成和技术演进路线，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资参考。

可控核聚变，人类能源终极形态的探索之旅

核聚变，这个听起来既科幻又充满希望的词汇，正逐渐从理论走向现实。它被看作是人类能源的终极形态，因为它能提供几乎无限的清洁能源。最近，一份名为《环形与直线形核聚变路线对比及受益标的梳理 ——以托卡马克和Helion为例》的报告，为我们揭开了核聚变技术的最新进展和未来可能的投资机会。

全球核聚变项目正以前所未有的速度推进。中国和美国在这一领域领跑全球，中国主攻托卡马克技术，而美国则在核聚变路线上呈现多元化布局。报告显示，托卡马克装置在全球在运、在建和规划的聚变装置中占比接近50%，而直线形装置中Helion的路线可能率先实现商业化。

托卡马克装置以其“稳态、高能量增益”的特点，被视为未来城市级基荷电源的有力候选。这种装置通过长脉冲环形磁场约束，使核燃料沿磁场方向螺旋运动而不接触器壁，实现持续发电。与此同时，直线形装置如Helion的FRC技术，以“紧凑、高功率密度”的优势，适用于分布式、可移动或特殊场景电源。Helion公司已获得全球首个聚变购电协议，并承诺在2028年之前开始发电，这标志着核聚变商业化的重要一步。

在技术路线的选择上，托卡马克和Helion的FRC技术呈现出明显的差异。托卡马克装置中磁体成本最高，而Helion装置中电源系统成本占比最高，其中半导体开关技术成为关注焦点。Helion的FRC技术通过磁惯性约束直接回收电能，装置灵活、投资低，是最接近落地的技术路线。

报告中提到，全球核聚变项目商业化进程正在加速。美国CFS公司与谷歌达成了聚变电力采购协议，预计2030年建成聚变电站ARC。而在中国，BEST工程和CFEDR项目也在稳步推进，预计分别在2027年和2030年建成，目标实现功率大于1000兆瓦，Q>30。

核聚变技术的进步不仅关乎能源的未来，也牵动着全球经济和环境的可持续发展。这份报告的发布，为我们提供了一个深入了解核聚变技术进展和市场潜力的窗口。随着技术突破和工程进展的共振，市场对核聚变的预期持续被推高，相关企业和项目的价值也随之水涨船高。

在投资层面，报告建议紧跟“堆催化”，关注BEST、星火一号、先觉聚能、环流三号等项目的链主企业及招标过程中的高价值环节。同时，也要关注CFEDR、中国聚变能源公司的聚变项目逐步落地，以及海外如Helion等路线突破后，电源系统的投资机遇。

核聚变技术的发展充满挑战，但也孕育着巨大的机遇。随着全球对清洁能源需求的日益增长，核聚变技术有望在未来几十年内实现商业化，为人类提供几乎无限的清洁能源。这份报告为我们揭示了核聚变技术的最新进展，也为投资者指明了方向。

这篇文章的灵感来自于《环形与直线形核聚变路线对比及受益标的梳理 ——以托卡马克和Helion为例》的报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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