【欧洲央行】私人投资、研发和欧洲结构与投资基金-挤入还是挤出(英)

近日，欧洲中央银行发布了一份名为《私人投资、研发和欧洲结构与投资基金：挤入还是挤出？》的研究报告。报告通过分析2000至2021年间欧洲私人投资和商业研发数据，以及欧洲联盟结构与投资基金的详细历史数据，探讨了这些基金对私人投资和商业研发的影响，揭示了它们是促进还是替代了私人投资。研究发现，每投入1欧元的ESI基金，两年后私人投资增加了1.1欧元，商业研发增加了0.1欧元，显示出显著的挤入效应。报告的内容对于理解公共投资如何影响私人部门活动提供了宝贵的见解，强调了区域经济状况的重要性，并为政策制定者提供了有关有效公共投资策略的洞见。

在欧洲，公共投资与私人投资的关系一直是热门话题。最近，一份名为《Private investment, R&D and European Structural and Investment Funds: crowding-in or crowding-out?》的报告，为我们提供了深入的洞见。

报告通过分析2000至2021年的数据，发现欧洲结构和投资基金（ESI）对私人投资和商业研发（R&D）有着显著的“挤入效应”。具体来说，每投入1欧元的ESI基金，私人投资会增加1.1欧元，商业R&D增加0.1欧元。这一效果在发达地区对私人投资的影响更为显著，在较不发达地区对R&D的影响更大。

报告的发现挑战了传统的“挤出效应”理论，即公共支出增加会导致私人投资减少。实际上，ESI基金通过降低企业进入市场的门槛和固定成本，刺激了私人投资和创新。例如，公共基础设施投资可以降低企业的运营成本，开辟新的商业机会。

报告还指出，ESI基金的效果在不同地区和宏观经济条件下有所不同。在公司私人债务较高的地区，ESI基金的挤入效应更强，这可能是因为这些资金帮助企业改善了获得外部融资的机会。

此外，报告发现，ESI基金对商业R&D的影响并不受商业周期的影响，尽管在低增长时期，这种影响可能会略微增强。这表明，即使在经济不景气时期，公共投资也能有效地刺激私人部门的创新活动。

报告的结论对于政策制定者来说具有重要意义。它强调了公共投资在促进私人部门活动方面的真实影响，并突出了地区经济状况的重要性。ESI基金不仅是促进经济一体化的工具，也是支持多样化经济环境中私人投资的重要投资计划。

值得注意的是，报告中提到的“挤入效应”并不依赖于具体的商业周期，尽管在低增长时期，这种效应尤其对商业R&D更为明显。这表明，即使在经济增长缓慢时期，ESI基金也能有效地激发私人投资和研发活动。

报告还对不同的ESI基金进行了分析，发现通过欧洲区域发展基金（ERDF）和凝聚基金（CF）分配的欧洲基金显著刺激了私营部门的创新、研究和基础设施项目。相比之下，欧洲社会基金（ESF）和青年就业计划（YEI）的统计结果则不那么明确。

总的来说，这份报告为我们提供了一个全新的视角，来看待公共投资如何影响私人投资和研发活动。它不仅加深了我们对ESI基金在欧洲地区经济中作用的理解，也为如何更有效地利用公共资金提供了宝贵的见解。

这篇文章的灵感来自于《Private investment, R&D and European Structural and Investment Funds: crowding-in or crowding-out?》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。