【奥纬咨询】稀释羊群——相关性竞争推动并购

近日，【奥纬咨询】联合摩根士丹利发布了名为“稀释羊群——相关性竞争推动并购”的行业研究报告。该报告深入探讨了到2029年，财富和资产管理行业预计将减少20%的管理者，分析了增长稀缺、集中化趋势下行业内规模的重要性，以及保险公司和财富管理者重新评估是否为资产管理者的正确所有者时出现的跨行业机会。报告指出，随着技术发展和客户需求变化，行业内的并购活动将更加频繁，为中型企业提供了成为寻求进一步规模和多元化的领导者的有吸引力的收购对象的机会。这份报告中包含了对行业未来发展趋势的深刻见解和战略建议，为理解资产管理和财富管理行业的复杂变化提供了宝贵的视角。

资产管理和财富管理行业的合并与收购（M&A）正在加速，这是由于行业增长变得更加稀缺和集中，以及对规模的需求日益增长。预计到2029年，财富和资产管理公司的数量将减少20%。这一趋势已经显现，自2022年以来，每年的交易数量已超过200笔，是过去十年的两倍。资产管理行业不再产生新的共同基金或ETF管理人，过去二十年平均每年新增150家，但在过去三年中，这一数字已降至少数。即使在私人市场，也显示出类似的趋势。

这种行业整合的推动力之一是技术进步，特别是人工智能（AI）的应用。AI正在改变资产管理和财富管理公司的运营模式，从提高生产力到实现企业级效率提升。AI的应用正在从个人生产力工具转变为企业效率提升，这要求公司在人才管理上进行重大调整。AI的发展对人才管理产生了深远影响，要求资产和财富管理者在更广泛的行业中争夺具有更广泛技能集的人才，如技术、客户管理等，这加剧了收购后的人才流失风险。

财富管理行业面临着财富转移和利润率压力。全球私人家庭的金融财富持续增长，2024年达到301万亿美元。预计全球金融财富将以每年5.5%的速度增长，直至2029年。财富增长集中在北美和亚太地区，而欧洲的财富可能因政策支持和家庭投资配置增加而受益。然而，财富管理公司的收入利润率面临压力，部分原因是现金排序效应和提高存款及扫款利率的竞争加剧。

在这样的背景下，财富管理公司正在寻求通过四个战略重点来推动增长和利润率恢复：赢得1-10百万美元的高净值个人（HNW）细分市场，扩大私人市场配置，打造有机增长机器，以及通过简化、重构和平台化构建持久的成本基础。特别是，1-10百万美元的HNW细分市场因其市场机会、利润率和未满足的需求而受到重视。这一细分市场拥有38.3万亿美元的在岸可投资金融财富，预计到2029年的年增长率为6.1%，成为财富管理公司的下一个利润丰厚的领域。

私人市场仍然是财富管理公司增长的关键来源。预计到2029年，私人市场将达到8-10万亿美元的市场规模。财富管理公司通过提供访问渠道、教育和透明度（例如通过私人市场门户）来增加价值。产品的创新设计现在适合较低财富的细分市场，监管在关键司法管辖区有所改善，供应也在增长。

财富管理公司还专注于通过分析触发销售行动和部署工具来提高顾问效率，从而实现有机增长。他们增加了严格的定价纪律，并实施了激励措施，以奖励盈利、粘性的流入，并促进跨职能合作，以扩大钱包份额和收益。

在成本管理方面，财富管理公司通过选择参与领域和彻底简化、在迁移到云之前重构核心以及从人员转向平台（以AI为核心）来构建持久的成本基础。这些程序在可解决的支出中释放了10-25%的毛节省，然后重新投资。

资产管理公司之间的整合交易也在增加，特别是那些寻求保持在日益集中和竞争激烈的行业中保持相关性的大公司。这些交易通常以业务互补而非纯粹的成本协同效应为驱动。成功的整合需要新实体管理客户流失，并产生比单独运营更大的资金流入。

预计未来几年将出现更多高调的交易，这些交易将通过业务互补来实现收入协同效应，而非纯粹的成本协同效应。这可能会通过跨境交易和保险公司与银行/财富关联管理人之间的交易来实现，因为各自的所有者考虑其资产管理业务的战略选择。

总的来说，资产管理和财富管理行业的整合趋势正在加速，这要求公司在战略、技术投资、客户服务和成本管理等方面做出重大调整。随着AI等技术的发展和应用，行业的竞争格局将继续发生变化，公司需要适应这些变化以保持竞争力。

这篇文章的灵感来自于【奥纬咨询】发布的报告《稀释羊群——相关性竞争推动并购中》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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