【德勤】美国天然气与液化天然气(LNG)

德勤（Deloitte）近日发布了一份名为《美国天然气与液化天然气（LNG）》的行业研究报告，深入分析了美国天然气和液化天然气市场的重要趋势，包括价格走势、供需变化以及全球液化天然气市场的现状和未来展望。报告指出，由于多种因素，预计美国天然气价格在未来18个月内将呈现上升趋势，这可能会对电力价格、发电企业、消费者和下游商业产生影响。同时，报告还预测全球液化天然气市场在2026至2029年间可能会出现供应过剩的情况。这份报告中包含了丰富的数据和深入的分析，为理解美国乃至全球天然气和LNG市场的动态提供了宝贵的视角。

美国天然气与液化天然气（LNG）市场的未来趋势

美国天然气价格预计在未来18个月内上升

美国天然气价格预计将上涨，这是由于多种因素的共同作用。根据美国能源信息署（EIA）的预测，到2025年和2026年，亨利枢纽（Henry Hub）的平均价格将分别上升至每百万英热单位（MMBtu）3.40美元和3.90美元，高于2024年的2.20美元。这一预测反映了市场对未来天然气价格的普遍看法。

油价、电力需求、基础设施和LNG出口是影响天然气价格的四个关键因素。约37%的美国天然气作为石油生产的副产品，因此油价对天然气生产有直接影响。电力部门对天然气的需求可能受到电气化和数据中心增长趋势的影响。长期来看，增加来自低成本供应区的管道容量可能有助于降低价格。此外，预计到2026年，随着6.4亿立方英尺/天的美国LNG出口能力上线，LNG出口将增加。

美国天然气产量持续增长，2025年7月达到108亿立方英尺/天的历史新高。这一增长主要由二叠纪盆地（Permian Basin）推动，该盆地在4月超过了20亿立方英尺/天。由于大部分二叠纪天然气是石油生产的副产品，油价下跌可能导致石油和天然气产量双双下降。在Marcellus/Utica地区，由于管道容量有限，生产已经停滞，而Haynesville地区可能因接近新的LNG出口源而受益。

新的管道容量可能会解除几个区域的瓶颈，影响区域定价。在2019/2021年，由于项目面临法律不确定性，美国东北部的州际管道建设陷入停滞。当前政府将“释放美国能源主导地位”作为优先事项，这可能包括简化审批流程，从而可能导致更多容量和区域定价动态的变化。

随着电力需求和LNG出口的增加，天然气价格波动可能会增加。如果飓风中断了LNG出口，可能会导致数亿立方英尺/天的天然气留在国内市场，对价格造成压力。这可能激励建设更多的储存能力，尤其是能够每年进行多次注入和提取周期的盐丘设施。

电力部门是国内天然气消费增长的主要驱动力。预计到2050年，电力需求可能增长三倍，这一增长由数据中心、工业增长和电气化推动。数据中心的电力需求预计从2024年的33兆瓦增加到2035年的176吉瓦，这可能转化为到2030年额外的3-12亿立方英尺/天的天然气需求。此外，工业需求在过去十年以1.1%的年复合增长率增长，可能会因工业回流和电气化而加速。

美国LNG出口增长预计将在未来五年内推动美国天然气需求。2025年至今，欧洲已经进口了超过60%的美国LNG出口。由于中国降低LNG进口量，以及日本和韩国减少LNG使用，转而使用核能和其他能源，欧洲在美国LNG出口中的份额从2022年的29%跃升至60%。EIA预计，美国LNG出口将在2024年至2026年间增长37%，从11.9亿立方英尺/天增加到16.3亿立方英尺/天，而国内需求仅增长1.2%，从90.5亿立方英尺/天增加到91.6亿立方英尺/天。

全球LNG出口能力预计将在2030年前显著增加。2024年，全球液化能力约为485百万吨/年，预计到2030年将增长超过230百万吨/年，增幅超过45%。美国将贡献这一增长的52%，卡塔尔21%，加拿大近8%。全球再气化能力在2024年为1188百万吨/年，预计到2030年将增长415百万吨/年，增幅为35%。

美国LNG合同的特点是长期合同，通常为15至20年，覆盖项目名义产能的75-80%。这些合同通常是“照付不议”协议，帮助LNG生产商通过要求买家支付合同体积来实现收入稳定，无论实际购买情况如何。这些合同对国内市场的影响包括逐步提高生产以适应增加的LNG出口能力，导致国内价格受控上涨，以及由于大部分产能受长期合同覆盖，全球需求激增对美国天然气价格的短期影响有限。

全球LNG市场预计将出现供应过剩。2024年至2030年间，全球液化能力预计将增长超过45%，而再气化能力预计将增长35%。然而，较低的全球LNG价格可能会刺激对价格敏感的国家，如南亚和东南亚国家，增加需求。

这篇文章的灵感来自于德勤发布的《美国天然气与液化天然气（LNG）》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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