【中邮证券】大模型APP_AI时代第一个爆款

中邮证券研究所近日发布了一份名为《大模型APP_AI时代第一个爆款》的行业研究报告。这份报告主要探讨了OpenAI如何通过技术革新和产品创新实现用户增长，并分析了国内外互联网企业在AI平台化转型中的竞争态势。报告中还对大模型的核心价值从“颠覆者”向“赋能者”的转变进行了深入分析，并提出了投资建议和风险提示。报告内容丰富，涵盖了从技术发展到商业模式转变的多个维度，为理解AI时代下大模型应用的商业潜力和投资机会提供了宝贵的视角和洞察。

在AI时代，大模型应用正成为技术革新的焦点。OpenAI的技术突破和产品创新，尤其是ChatGPT系列，不仅推动了用户数量的激增，更是开启了平台化转型，重塑了商业模式。国内互联网巨头，如字节跳动和腾讯，也在加速AI平台化落地，争夺用户入口与生态主导权。

OpenAI的ChatGPT自问世以来，用户增长迅猛，月活跃用户数（MAU）已突破10亿。其成功的秘诀在于技术的不断迭代和创新玩法的推出。例如，GPT-4o的多模态能力，以及GPT-5在数学、编程等领域的顶尖性能，都极大地提升了用户体验。OpenAI不仅定位为AI时代的操作系统，更通过与半导体产业链的绑定，构建起类似Windows的操作系统级垄断。预计到2030年，OpenAI的收入将达到2000亿美元，年复合增长率高达92%。

国内方面，字节跳动和腾讯在AI平台化上的竞争愈发激烈。字节跳动的豆包大模型家族，凭借“厘成本”价格和流量优势，迅速成为国内爆款应用。而腾讯的元宝，则通过整合微信等信息来源，以及与腾讯文档等应用的跨平台联动，实现了用户增长。两家公司都在争夺AI时代的用户入口和生态主导权。

大模型的核心价值已从“颠覆者”转向“赋能者”，共生协作成为平台化演进的最优路径。OpenAI等头部厂商通过开放生态实现技术外溢，AI应用公司凭借行业Know-how承接落地，双方互补赋能推动AI市场扩容。未来竞争核心将从“强模型”转向“强生态”，AI产业加速迈入“生态驱动”新阶段。

投资建议方面，我们认为“ToC做品牌、ToB做商业”的双轮驱动或为行业共识。关注具有入口价值的港股互联网、与大模型厂商平台化有合作潜力的AI Agent以及稀缺的算力环节。技术迭代、国内AI Agent商业化进展、算力供应和行业竞争加剧风险等都是需要关注的风险点。

这篇文章的灵感来自于中邮证券发布的行业研究报告《大模型APP，AI时代第一个爆款》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。