【开源证券】汽车行业2026年度投资策略-同源性优势明显_机器人打开车企成长空间

近日，开源证券发布了一份名为《汽车行业2026年度投资策略-同源性优势明显_机器人打开车企成长空间》的行业研究报告。这份报告深入探讨了汽车供应链与人形机器人发展的天然联系，分析了特斯拉等领先企业在人形机器人领域的布局，以及车企估值体系向科技公司转变的趋势。报告指出，汽车制造与机器人研发存在天然的同源性，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势，并且随着技术的发展，车企的估值逻辑有望从传统制造业转变为科技公司式的现金流折现和分部估值框架。这份报告为投资者提供了关于汽车行业未来发展的深刻见解和投资策略，其中包含了丰富的行业数据和前瞻性分析，对于理解汽车行业的未来趋势和投资机会具有重要价值。

汽车行业与机器人技术的融合，正在打开一个全新的成长空间。这份名为《同源性优势明显，机器人打开车企成长空间》的报告，深入剖析了汽车供应链与人形机器人发展的天然联系，以及特斯拉等车企在人形机器人领域的积极布局，为我们揭示了汽车行业的未来趋势。

报告指出，汽车制造与机器人研发之间存在着天然的同源性。这种同源性表现在技术、算法、供应链等多个层面。汽车制造领域积累的传感器技术、控制系统等，为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。更为重要的是，汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，这意味着车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。

特斯拉在人形机器人领域的进展尤为引人注目。Optimus机器人经过四年的迭代，已经发展到第三代，进入了“精细化+拟人化”的阶段。在软件方面，用于端侧推理的AI5性能是前一代的40倍，这将大幅提升V3的“大脑”性能。在硬件方面，V3的灵巧手设计方案为单手22-DoF，使得其与人类的灵活程度相当。特斯拉预计在2026年第一季度展示V3的量产意图原型，并将建造一条百万台的Optimus生产线，希望在2026年年底开始生产。

国内车企也不甘落后，积极布局人形机器人领域。小鹏、小米、广汽、奇瑞、比亚迪、上汽等15家车企已经入局人形机器人赛道。他们通过自研、合作和战略投资等多种方式，快速推进机器人业务布局，打造新的增长曲线。这些车企的行动，不仅展示了汽车行业对人形机器人领域的重视，也预示着汽车行业的未来发展方向。

车企的估值体系有望向科技公司迈进。面向具身智能的海量市场，车企具有较为全面的优势，尤其是算法层面智驾和机器人日益走向殊途同归，未来车企有望在该领域占据一席之地。车企的定价逻辑有望从传统制造业的“销量/份额驱动的PE/PS”迁移到“科技公司式的现金流折现+分部估值”框架。

报告还提到，人形机器人的市场空间广阔。根据亿欧智库测算，2040年中国人形机器人市场规模有望接近3万亿元。这一巨大的市场潜力，将为深度布局机器人的整车厂带来商业模式的转变。人形机器人业务软件收费模式也有望取代一次性消费的买断模式，使整车厂实现商业模式的转变。

然而，人形机器人技术的发展也面临挑战。技术发展进度不及预期、市场需求不及预期、政策推进不及预期等因素，都可能影响人形机器人行业的发展。这些风险提示，为我们提供了一个更为全面的视角，去审视人形机器人行业的未来发展。

这篇文章的灵感来自于开源证券发布的《同源性优势明显，机器人打开车企成长空间》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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