【东吴证券】2025Q3业绩综述-乘用车零部件略有承压_商用车摩托车表现更佳

东吴证券近日发布了《2025Q3业绩综述：乘用车/零部件略有承压，商用车/摩托车表现更佳》的行业研究报告。这份报告主要分析了2025年第三季度汽车行业的整体业绩表现，指出乘用车和零部件行业面临一定压力，而商用车和摩托车行业的表现相对较好。报告中深入探讨了不同细分市场的表现、核心公司的业绩汇总以及智能化零部件的发展情况，为投资者提供了关于汽车行业未来发展趋势和投资机会的宝贵见解。

【2025Q3业绩综述：乘用车/零部件略有承压，商用车/摩托车表现更佳】

2025年第三季度，汽车行业经历了多重挑战和变化。乘用车市场和零部件行业面临一定压力，而商用车和摩托车市场则展现出更强的市场表现。本文将深入分析这一现象，并探讨其背后的原因和未来趋势。

首先，乘用车市场在2025年第三季度的整体表现未达预期。尽管新车发布频繁，但由于政策补贴减少、行业竞争加剧以及出口市场的不确定性，乘用车销量增速放缓。特别是新能源车市场，尽管整体销量仍在增长，但增速有所下降，低于市场预期。这一趋势在比亚迪、长安汽车等主要车企的销量数据中得到了体现。比亚迪的国内销量承压，而长安汽车的毛利率虽有微幅改善，但整体业绩仍低于预期。

零部件行业同样面临挑战。原材料价格波动、海运成本上升以及全球供应链的不确定性，都对零部件企业的利润率造成了影响。尽管部分企业如拓普集团和均胜电子通过优化产品结构和提高效率来提升盈利能力，但整体而言，零部件行业的盈利能力仍面临压力。

相比之下，商用车市场在第三季度表现出色。重卡行业的销量超预期，特别是出口市场的强劲增长，为行业带来了积极影响。中国重汽A和潍柴动力等企业的利润表现良好，显示出行业的高景气度。政策支持和市场需求的增加是推动商用车市场增长的主要因素。

摩托车行业同样表现亮眼，尤其是出口市场的增长。大排量摩托车的出口量持续高增，显示出中国摩托车企业在全球市场的竞争力。春风动力和隆鑫通用等企业的收入和利润均实现了同比增长，表明摩托车行业的出口优势明显。

智能化零部件方面，尽管面临一定的业绩压力，但随着智能化技术的不断发展和应用，长期来看，智能化零部件的市场潜力巨大。政策的支持和车企智能化策略的变化，将为智能化零部件行业带来新的发展机遇。

总体来看，2025年第三季度的汽车行业呈现出分化的态势。乘用车和零部件行业面临挑战，而商用车和摩托车行业则展现出较强的市场活力。这一现象背后，反映了市场需求的变化、政策影响以及企业竞争力的多重因素。

展望未来，随着全球经济的逐步复苏和新能源技术的不断进步，预计汽车行业将继续保持增长态势。特别是新能源车和智能化零部件领域，将成为行业的新增长点。同时，企业需要加强技术创新和市场拓展，以应对不断变化的市场环境。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《2025Q3业绩综述：乘用车/零部件略有承压，商用车/摩托车表现更佳》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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