【国盛证券】算力之争_电力为王-聚焦美国AI能源革命核心赛道

国盛证券近日发布了一份名为《算力之争_电力为王：聚焦美国AI能源革命核心赛道》的行业深度报告。这份报告深入分析了人工智能对美国电力需求的影响，探讨了美国电力供需现状、数据中心用电增长测算，以及供需错配与电网容量难以支撑用电高增的问题，并提出了解决AI电力供需的有效途径。报告还涉及了投资策略与相关标的，并给出了风险提示。这份报告为理解美国AI能源革命的核心赛道提供了丰富的数据和深刻的洞见，对于投资者和行业分析师来说，其中包含了许多有价值的信息和分析。

美国AI能源革命的核心赛道：电力需求激增与解决方案

随着人工智能技术的快速发展，美国的电力需求正在经历一场前所未有的变革。AI技术对电力的渴求，尤其是数据中心的能耗，正在成为电力需求增长的主要驱动力。据国盛证券研究报告指出，2023年美国数据中心能耗占比已提升至4.4%，预计到2028年，这一比例可能增至6.7%-12%。这一变化不仅对电力供应提出了新的挑战，也为能源行业带来了新的机遇。

美国电力供需现状：增长缓慢与数据中心能耗激增

美国整体用电增速相对偏低，2024年全年用电量为41104亿千瓦时，同比增长2.5%。然而，数据中心的用电需求却在快速增长。根据Berkeley Lab的数据，2018年美国数据中心能耗约为76TWh，占总电力消耗的1.9%，到2023年达到176太瓦时，占比增至4.4%。这一趋势预示着未来数据中心将成为电力消耗的主要领域之一。

供需错配与电网挑战

美国数据中心高度集中于弗吉尼亚、德克萨斯和加利福尼亚等州，导致区域电力负荷显著不均。部分州数据中心用电已占总耗电量的10%以上，其中弗吉尼亚州高达25.6%。这种集聚虽然得益于完善的能源与网络条件，却也引发了输电瓶颈与容量紧张，使“缺电”风险集中于少数高负载州。

解决电力供需的有效途径

面对AI带来的电力需求激增，美国正在探索多种解决方案。短期内，核电和燃气被视为有效的供电选择。核电以其高稳定性和低碳性，成为数据中心供电的理想选择。美国近年频繁颁布政策与法案重启核电，预计到2035年核电容量将在103-107GW，发电量达到839太瓦时。此外，铀作为核电的燃料，其需求也将迎来显著反弹，预计2040年全球铀需求将上升到13万tU。

燃气发电则因其建设周期短和美国天然气产量高供大于求的优势，成为数据中心供电的快速解决方案。燃气产业链完善，市场份额高，使得燃气发电在数据中心供电中占有一席之地。

长期来看，小型模块化反应堆(SMR)、可控核聚变和固体氧化物燃料电池(SOFC)等技术被视为数据中心供电的未来趋势。SMR以其安全、易建、灵活和经济的优势，特别适合用于数据中心供电。可控核聚变则因其高能量密度和清洁低碳的特点，被视为数据中心供电的“终极梦想”。SOFC则以其高转换效率和燃料灵活性，成为数据中心供电的“高效组件”。

投资策略与相关标的

在这场AI能源革命中，投资者可以关注与中国铀业、中广核矿业、西子洁能、中核科技、佛燃能源、国光电气和合锻智能等相关企业。这些企业在核能产业链、SOFC技术攻关和核聚变核心部件制造等方面具有明显优势，有望从AI能源革命中获益。

文章灵感来源于国盛证券发布的《算力之争，电力为王：聚焦美国AI能源革命核心赛道》研究报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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