【世界铂金投资协会】2025年第三季度白金季度

近日，世界铂金投资协会（WPIC）发布了其最新一期的《铂金季度报告：2025年第三季度》。这份报告详细分析了2025年第三季度全球铂金市场的供需动态，并提供了对2025年的更新预测以及对2026年的初步展望。报告还涵盖了WPIC对铂金作为投资资产的相关议题和趋势的看法，以及协会如何通过产品合作伙伴关系继续满足投资者需求的最新进展。报告中强调了铂金市场的供需平衡问题，以及铂金价格和租赁率的动态，指出铂金市场预计将从连续三年的深度赤字中恢复至2026年的基本平衡。报告中的数据和评论由Metals Focus独立准备，提供了对铂金市场的深刻见解，对于投资者和市场分析师来说，这是一份内容丰富、极具价值的行业研究报告。

铂金市场的未来走势：供需平衡与投资需求的转变

2025年第三季度的铂金市场报告显示，经历了三年的深度赤字后，市场预计在2026年将更加平衡。2025年铂金市场预计将出现692千盎司的赤字，而2026年预计将出现小幅的20千盎司的盈余。这一转变背后的因素包括市场对更高价格的自我调节，以及可能的ETF持有者的利润回吐。

铂金供应在2025年预计将下降2%，降至7129千盎司，而回收供应预计将增长7%。这一增长并不足以抵消采矿量的下降。需求方面，2025年预计将下降5%，至7821千盎司，主要由于工业需求的周期性疲软。铂金市场的赤字在2025年为692千盎司，较之前预计的850千盎司有所降低，这主要得益于南非采矿业的恢复以及美国关税相关因素导致印度珠宝出口的减少。

投资需求的变化对铂金市场的影响尤为显著。2025年，铂金市场的投资需求预计将达到742千盎司，创下五年新高。这一增长主要受到中国零售购买和持续的关税不确定性的推动。然而，预计2026年投资需求将大幅下降52%，降至358千盎司，这将是市场平衡收窄的主要因素。

铂金市场的紧张状况在2025年第三季度得到了进一步的凸显。全球铂金供应量与上年持平，而需求同比增长了28%，导致赤字达到179千盎司。这一增长主要是由于投资流入的增加。然而，如果排除投资流动，需求实际上同比下降了4%，其中汽车、珠宝和工业需求分别下降了2%、4%和8%。

铂金的租赁利率上升，反映了实物供应的紧张。如果需求没有增加，租赁利率上升的主要原因是实物供应的缺乏。铂金的隐含一个月租赁利率在2025年第三季度平均为15%，高于第二季度的10%和2024年的1%。租赁成本的上升可能会促使买家重新考虑他们的采购策略，从租赁转向直接购买或增加防御性购买。

铂金价格在2025年第三季度上涨了16%，这一增长不仅受到基本面的支持，还受益于对美元贬值预期的广泛贵金属需求。贵金属的广泛需求增加，支持了铂金价格的上涨，铂金年初至今上涨了73%，其次是白银和黄金分别上涨了68%和53%。

尽管铂金投资需求预计在2026年将大幅下降，但市场的三个组成部分仍显示出健康的市场需求。首先，预计CME库存将下降至约270千盎司的正常水平，而2025年第三季度末为670千盎司。其次，预计ETF持有者将在更高的铂金价格环境中获利回吐。最后，预计铂金条和硬币的总需求在2026年将增长30%。

铂金市场的波动性预计将推动市场在2026年大致走向20千盎司的小幅盈余。尽管价格明显激励了供应的增加，并可能对需求构成阻碍，但供需平衡反映了铂金强劲的基本面。预计2026年铂金总供应量将增长4%，而汽车、珠宝和工业需求预计将下降1%，这反映了在汽车和工业市场中的一定程度的价格无弹性。

综上所述，铂金市场的供需平衡和投资需求的转变，预示着铂金作为一种投资资产的吸引力。尽管市场预计将出现供应过剩，但铂金市场的紧张状况和租赁利率的持续高位，表明市场对铂金的需求依然强劲。投资者应密切关注铂金市场的动态，以及它如何影响铂金作为一种投资资产的吸引力。

这篇文章的灵感来自于《PLATINUM QUARTERLY Q3 2025》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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