【东方证券】国防军工行业2026年度投资策略-十五五军民贸有望共振_看好新质战斗力、两机和商业航天等方向

东方证券近日发布了《国防军工行业2026年度投资策略》报告，该报告深入分析了“十五五”期间国防军工行业的发展趋势和投资机会，特别强调了军民贸易共振的潜力，并看好新质战斗力、两机和商业航天等方向的发展。报告指出，随着全球地缘政治格局的不确定性加剧，国防军工行业将迎来新一轮景气周期，其中新质战斗力的建设、民品市场的拓展以及军贸市场的新变化均显示出行业的成长空间和投资价值。这份报告为投资者提供了关于国防军工行业的深刻见解和丰富的数据支持，是理解该行业未来动向的重要参考。

国防军工行业在“十五五”期间迎来新的发展机遇。2025年，国防军工行业经历了需求的低迷后，开始逐步复苏，产业链营收恢复增长，内部结构分化趋势有望持续。2026年作为“十五五”规划的开局之年，预示着军民贸易需求共振的新起点，国防军工行业景气度有望上行。

无人与反无人技术、深海科技、信息化智能化作战以及隐身材料等新质战斗力领域，将成为“十五五”期间发展的重点。无人装备在实战中的应用不断扩大，反无人需求也随之增长。深海科技的发展关乎国家资源安全、科技自立自强与海洋强国地位的构建。信息化智能化作战体系中，AI技术的应用将全面赋能军事作战体系。隐身材料的应用渗透率也有望提升，单机价值量增加。

民用市场方面，商业航空、燃机市场和商业航天市场空间广阔。全球两机零部件供给紧缺，国产供应商迎来重要发展机遇。商业航天领域，低轨卫星组网进度加快，民营火箭参与、发射工位建成以及可回收技术不断推进，有望突破运力瓶颈，进一步加快卫星组网进度。

军贸领域，中式装备份额有望持续提升。世界局势的不稳定性加剧了各国军事建设的急迫性，随着中国装备实战得到检验以及国际影响力的提升，高端装备在军贸市场有望实现突破。中东市场有望成为中国装备出口的增量市场，整机出口的总装厂盈利能力将得到提高，有望率先受益。

国防军工行业的发展不仅仅是国家战略的需要，也是技术进步和市场需求的必然结果。全球军费开支自2021年以来加速增长，2024年达到历史新高，显示出各国对军事投入的重视。在大国博弈加剧和地缘政治趋紧的背景下，国家安全的重要性在全球范围内进一步凸显，各国纷纷加大军事领域投入。

从数据来看，全球军费开支的增长势头强劲。美国2025财年国防预算为0.90万亿美元，而2026财年国防预算达1.01万亿美元，增速接近13%。北约成员国同意在2035年前将年度国防开支提高至GDP的5%，而当前大部分国家占比不足3%。这一系列数据表明，全球军费增长的范围从传统武器采购向网络安全、太空军事、人工智能等新型作战领域延伸，形成了覆盖传统与非传统安全领域的全面投入态势。

在军贸市场，中国装备的实战效果受到广泛认可，军贸预期持续强化。中式装备以其性价比高和技术优势，在国际市场上的竞争力逐渐增强。特别是在印巴空战中，中国装备的出色表现，进一步证明了中国装备的实力。此外，中东地区冲突不断，军贸需求旺盛，为中国装备出口打开了增量空间。

军贸业务有望成为军工企业有效补充，主机利润弹性大。军贸业务补充有望弥补国内需求周期性影响，通过观察2001年以后美国军费支出增速与军贸转让量趋势，美国的军贸体量呈持续增长态势。军贸带来的规模化生产能分摊研发与固定成本，降低武器装备全生命周期成本，间接提升国内业务的盈利韧性。

这篇文章的灵感来自于东方证券发布的《国防军工行业2026年度投资策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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