【财信证券】基金市场2026年年度策略报告-守静笃_再平衡

近日，财信证券发布了《基金市场2026年年度策略报告-守静笃_再平衡中》，这份报告深入分析了2025年的市场回顾，并展望了2026年的市场策略。报告涵盖了A股市场回顾、全球股指表现、各类资产价格变化等多个维度，同时对公募基金市场的变化、REITs投资观点等进行了详细阐述。报告指出，2026年A股市场再平衡的重要性凸显，建议关注AI产业链、大消费、医药等多个领域，并提出了对H股市场、美股市场以及债市、黄金等资产的配置建议。这里面不仅包含了对过去一年市场的深刻总结，还提供了对未来市场趋势的前瞻性分析，对于投资者来说，是一份不可多得的投资指南。

公募基金市场在2025年经历了一系列变化，这些变化不仅反映了市场动态，也为投资者提供了新的投资机会。2026年市场展望中，A股市场的再平衡显得尤为重要，这种再平衡不仅涉及市场内部的风格转换，也包括了不同资产类别之间的资金流动。

2025年，A股市场经历了阶段性分化，成长风格在下半年表现突出，而市值风格相对均衡。这种分化不仅体现在市场指数上，也反映在具体板块的表现中。逆变器、稀土、地面兵装等板块年内涨幅亮眼，显示出市场对这些领域的强烈关注。与此同时，港股市场连续两年表现强势，海外主要股指也多数录得正收益，显示出全球市场的联动效应。

在债券市场，国债收益率年内整体上行，而美债年内整体下行，这种差异反映了不同经济体的货币政策差异。黄金和商品价格的变化也引起了市场的关注，黄金涨幅超过50%，铜价涨幅超过20%，而原油价格则出现了小双位数的下跌。

公募基金市场的变化尤为引人注目。全市场公募资产净值超过36万亿，近5年复合增速12.5%，显示出公募基金市场的快速增长。年内新成立基金对应规模约1.2万亿，其中科创债指数类品种占比超过20%，这一趋势预示着科技创新在未来的投资中将扮演更加重要的角色。

展望2026年，A股市场再平衡的重要性凸显。这种再平衡可能表现为市场内部的均值回归和风格转换。考虑到部分行业基本面逐渐改善但估值仍然较低，叠加CPI、PPI改善预期，市场存在再平衡的可能。汇金系等资金持有宽基指数基金，平滑市场波动、提升风险调整后收益，这样的环境下，市场资金有获得超额收益的动机，从而在市场内部寻找结构性机会。

在行业配置上，AI产业链、大消费、医药、制造、资源品及周期、金融地产等领域值得关注。特别是AI产业链，随着技术的落地转化和赋能，业绩有望率先兑现的应用端以及硬需求相关领域的景气度及确定性相对较高。此外，大消费、医药、制造等领域的投资机会也不容忽视，这些领域的投资呈现出一定的发散度，对产业认知以及品种筛选能力提出了更高要求。

H股市场看好中小盘价值股演绎以及互联网龙头价值重估。随着港股估值的持续抬升，市场整体目前已不存在系统性低估。在结构上作一些再平衡后，中小盘价值股来年或有演绎空间，品种方面，工具型考虑覆盖面较广的市场宽基波段机会，主动管理类主要考虑港股30逻辑顺畅以及自下而上策略运行较好的品种。

美股市场中，宽基波动或增大，对新兴市场提升战略关注度。新兴市场凭借全球产业链重塑中的产业承接能力、相对有竞争力的人口结构、相对全球而言更有竞争力的经济增速，资本市场和资产仍有一定重估空间。从全球资产分散配置的角度考虑，提升对新兴市场的战略关注度，品种方面，倾向于从ETF、公募QDII、香港互认基金中寻找合适的配置机会。

债市方面，关注名义GDP等影响因素，美债关注降息次数节奏。黄金保有战略仓位、贵金属资产配置存在外溢方向。国际黄金价格的波动提升，资本市场包括专业投资者对黄金资产的分歧也逐渐加大。中长期建议保持小个位数占比的黄金战略仓位，贵金属类资产配置的发散/外溢方向可能分布在白银、黄金股/矿业股。

基金组合配置方面，2026年基金组合配置我们进行思路和操作上的调整：原四大基金组合更名为质量优选、行业优选、弹性稳健、低波收益组合，新增全球配置组合。这些调整旨在实现更好的风险调整后收益，是我们希望持续、长期达到的目标。

这篇文章的灵感来自于《基金市场2026年年度策略报告-守静笃_再平衡中》，文章只是对报告内容做了总体的介绍，除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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