【东兴证券】建筑建材行业2026年策略-内需之重下稳中求进

东兴证券近日发布了《建筑建材行业2026年策略-内需之重下稳中求进》报告，该报告深入分析了2025年基建、制造业投资增速下降和地产投资大幅下滑对建筑建材行业需求的影响，并展望了2026年的政策方向和行业发展趋势。报告认为，尽管房地产行业的负向循环仍在继续，但在政府积极财政政策和适度宽松货币政策的支持下，内外需的扩张有望对冲房地产的负面影响，推动行业回归长期健康发展轨道。报告中还提出了针对建材行业的“反内卷”政策、海外发展机遇以及新需求释放带来的新材料机会等多维度的投资策略，为投资者提供了丰富的行业洞察和策略指导。

建筑建材行业在2026年的发展前景备受瞩目，特别是在内需驱动下的稳中求进策略。2025年，基建和制造业投资增速下降，加之房地产投资的大幅下滑，导致固定资产投资出现负增长，这对建筑建材行业的需求构成了压力。地方政府债务稳定化和再融资专项债的高增长，虽然为基础设施投资提供了支持，但增速已经转负，预计2026年会根据经济需求变化适时发力。

制造业投资在设备更新改造政策的延续下，虽然整体增速有所回落，但部分细分行业如金属制品、机械和设备修理业等仍保持了两位数的高增长。房地产方面，尽管固定资产投资同比下滑持续四十个月，且跌幅持续扩大，但新开工、施工和竣工面积的下滑幅度已有收窄，房地产累计销售面积同比下滑幅度也较2024年收窄，待售面积有所下降。这些迹象表明，尽管房地产行业仍在拖累固定资产投资和建筑建材行业需求，但对GDP的拉动已经转正，显示出房地产行业对经济的实物量形成正拉动。

在政策层面，扩大内需仍是2026年的重要方向。政府将继续推动房地产回归长期健康发展轨道，通过“稳楼市”防风险，释放住房需求。同时，城市更新和存量相关需求，以及基建项目和现代化基础设施体系的构建，将成为内需驱动力的重要来源。专项债和超长期国债的发行，将促进“两重项目”、民生项目和高效项目落地，为建筑建材行业带来新的发展机遇。

投资策略方面，反内卷政策下的建材行业上市公司盈利底部有所改善。细分行业中的龙头公司盈利水平已经在底部出现同比的改善。反内卷政策将继续推动行业供给端的加速优化，推动产品价格稳定、恢复和上涨。此外，中国相关传统产业的国际化发展也是获得协同发展优势的重要路径。建筑企业走出去，在海外发展的态势也在不断地向好。

新需求的释放也带来了新材料的机会。随着中国科技自立自强的水平提升、新技术的产业化落地以及产业体系的成熟和完善，新的需求正在得到释放和涌现，带动相关产业链的新材料需求保持较好的发展态势。新能源汽车、集成电路、风电和光伏等新兴产业的快速发展，为新材料行业带来了新的增长点。

风险方面，需要关注房地产政策效果、财政政策力度和效果、反内卷政策力度和效果、新需求释放情况、国际贸易保护发展以及外部政策变化等方面是否低于预期。

综上所述，2026年建筑建材行业的发展前景将在内需驱动下稳中求进，政策导向和新需求释放将成为行业发展的关键因素。通过优化供给、拓展海外市场和抓住新材料机遇，行业有望实现更加稳健和高质量的发展。

这篇文章的灵感来自于东兴证券发布的《建筑建材行业2026年策略：内需之重下稳中求进》报告。除了这篇报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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