蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
本报告由申万宏源发布。根据申万宏源家电行业 2023 年中报总结，白电行业引领行业收入增长，成本红利驱动行业盈利能力显著修复。2023 年家电行业受到疫情的影响，但是随着疫情逐渐得到控制，行业需求逐步恢复。在白电方面，由于疫情对线下门店的冲击，线上销售表现强劲，成为行业增长的主要驱动力。此外，随着原材料价格的逐步下跌，成本红利逐渐凸显，进一步增强了行业的盈利能力。根据申万宏源的统计数据，2023 年上半年，中国家电行业整体收入同比增长 6.5%，其中白电行业收入同比增长 10.5%，成为行业增长的主要驱动力。与此同时，成本红利逐渐凸显，2023 年上半年，中国家电行业毛利率为 13.3%，同比增加 2.6 个百分点。尽管家电行业在 2023 年受到疫情的影响，但是随着疫情逐渐得到控制，以及政府对家电行业的扶持政策，行业有望继续保持增长势头。申万宏源认为，未来家电行业将继续受益于以下几个方面：1. 随着疫情得到控制，线下门店逐渐恢复，消费者对家电产品的需求有望逐步恢复。2. 政府对家电行业的扶持政策将继续加强，为行业的发展提供有力支持。3. 随着技术的发展，家电行业的智能化、集成化趋势有望进一步加强，为行业的发展提供新的机遇。总之，申万宏源认为，2023 年家电行业将继续保持增长势头，其中白电行业将起到重要的推动作用。未来，家电行业将继续受益于疫情得到控制、政府扶持以及技术进步等多重因素，为消费者提供更多优质的智能家电产品。
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