【国海证券】2024年中期策略-星星之火

近日，国海证券研究所发布了一份题为《星星之火 ——2024年中期策略》的研究报告。该报告由胡国鹏和袁稻雨两位资深证券分析师联袂撰写，深入分析了2024年中期的经济形势、政策导向、市场趋势以及行业配置策略。报告指出，在当前复杂的国际国内经济环境下，中国经济正逐步走向软着陆，出口强势延续，流动性由背离走向共振，宏观政策加力提效，改革举措加速落地，市场存在扭转的关键时刻，需求端需持续加力，修复经济预期。报告还特别强调了优势制造出海与成长创新两大行业配置主线，为投资者提供了宝贵的参考。这份报告汇集了丰富的数据、深入的分析和前瞻的视角，是一份极具价值的研究资料。

在《星星之火 ——2024年中期策略》报告中，国海证券研究所对2024年的宏观经济、市场走势、行业配置进行了深入分析和展望。报告指出，随着美国经济逐步走向软着陆，国内出口延续强势，为中国经济提供了良好的外部环境。同时，国内政策加力提效，改革举措加速落地，为市场注入了活力。

报告认为，当前美国经济正处于软着陆的过程中。2024年二季度，美国GDP环比折年率增长2.8%，显示出需求在借贷成本上升的压力下依然保持坚挺。美国私人消费、政府投资和非住宅固定投资是GDP增长的三大动力。同时，美国制造业PMI虽然跌入荣枯线之下，但服务业PMI仍在强劲增长，显示出经济的分化态势。

在国内方面，报告指出，我国出口份额在2024年上半年较2023年同期有所提升，显示出我国出口具备较强的竞争力。随着美国补库周期的来临，预计下半年我国出口将延续强势。同时，国内设备购置和基建投资也有望在下半年形成支撑。特别是2024年7月，国家出台了多项支持设备更新的政策，预计将对名义GDP产生显著拉动作用。

在政策层面，报告认为，下半年宏观政策将更加给力。专项债和超长期国债的发行将进一步提速，以支持基建投资和设备更新。此外，三中全会改革任务的部署落地，将重点关注国企改革、财税改革、科技教育人才体系建设等方面，为经济发展提供新的动力。

对于市场走势，报告提出“星星之火”的观点。报告认为，扭转市场的关键因素在于需求端的持续加力，以及流动性的共振。在市场风格方面，报告看好出海和资源板块，认为2024年整体是大小盘风格的再平衡时期，中小盘调整之后正逐步孕育机会。

在行业配置上，报告建议关注优势出海与成长创新两大主线。优势出海方面，报告看好家电、汽车、工程机械等与扩大内需政策方向共振的制造业。成长创新方面，报告认为政策发力窗口期的到来将支撑风险偏好回升，看好电子、军工、医药生物等板块的修复弹性。

当然，报告也提醒了风险。包括全球经济波动、房地产政策变化、通胀超预期、中美贸易摩擦加剧等都可能对市场产生影响。同时，对政策的理解可能存在偏差，产业政策推进速度也可能不及预期。

总的来说，国海证券研究所的这份报告为我们提供了一个全面的视角，帮助我们更好地理解当前的经济形势和市场走势。在面对不确定性的同时，我们也看到了政策的支持和市场的机遇。通过对优势行业的深入分析，我们可以更加清晰地把握投资方向，迎接未来的挑战。

这篇文章的灵感来自于国海证券研究所发布的《星星之火 ——2024年中期策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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