【中邮证券】生活用纸行业深度-生活必需品_成本下行盈利或改善

中邮证券近日发布了一份关于生活用纸行业的深度研究报告，报告题为“生活用纸行业深度：生活必需品，成本下行盈利或改善 ——行业投资评级：强于大市|维持”。报告主要分析了生活用纸行业当前的市场需求、供给状况、原材料成本、行业竞争格局以及行业领先企业的发展情况，探讨了行业的短期变化和长期发展机会。报告指出，尽管生活用纸行业面临产能增长和原材料成本上升的挑战，但随着市场需求的稳定增长和原材料成本的逐步下行，行业盈利能力有望得到改善。报告深入分析了行业的发展趋势和投资机会，为投资者提供了有价值的参考。

生活用纸行业正经历着一场由内而外的变革。随着人均消费量的增加和消费习惯的升级，这个行业的潜力正逐渐被挖掘。尽管面临原材料成本高企和行业竞争加剧的双重压力，但生活用纸作为日常生活中的必需品，其市场需求依然保持着稳健的增长态势。

从需求端来看，生活用纸的市场规模和消费量在过去几年里稳步上升。根据报告数据，2022年我国生活用纸行业市场规模达到1571亿元，消费量达到1185万吨，2015-2022年间市场规模和消费量的年复合增长率分别为8.1%和7.0%。这一增长不仅得益于国内经济的稳步发展和人民生活水平的提升，还得益于消费者对卫生意识的增强和产品多样化的需求。

然而，不可忽视的是，生活用纸行业也面临着原材料成本的挑战。木浆作为生产生活用纸的主要原材料，其价格波动对行业成本影响巨大。近年来，木浆价格的高位运行给企业带来了不小的成本压力。但据报告分析，随着全球木浆产能的增加和美元兑人民币汇率的波动，预计木浆价格将逐步下行，这无疑将为生活用纸企业带来盈利水平的改善。

供给端的情况也同样值得关注。随着行业产能的快速增长，市场竞争日趋激烈。但据报告指出，2024年上半年实际投产的产能仅为全年计划的三成，显示出产能投产节奏的克制。此外，随着中小企业的加速退出和行业领先企业的稳步增长，行业集中度正逐渐提高，这有利于提升整个行业的竞争力和盈利能力。

在这样的大背景下，生活用纸行业的领先企业如恒安国际、中顺洁柔等，通过产品结构优化、全渠道布局以及拓展海外市场等策略，实现了优于行业的收入和利润增长。这些企业的发展战略和市场表现，值得行业内外的投资者和观察者密切关注。

当然，这个行业也存在不少风险。木浆价格的下行可能低于预期，下游需求的增长也可能不及预期，行业的出清速度同样存在不确定性。这些风险因素都可能影响到行业的整体盈利水平和企业的业绩表现。

尽管如此，生活用纸行业的发展前景依然值得期待。随着消费者对生活品质的追求不断提高，对健康、环保、便捷等属性的产品需求也在不断增长。生活用纸企业只有不断创新，紧跟市场趋势，才能在竞争中立于不败之地。

文章的灵感来源于这份深入剖析生活用纸行业的报告。除了这份报告，还有很多同类型的报告，它们同样具有深刻的洞察力和独到的见解，推荐大家阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更多行业的深度分析和投资建议。

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