【东吴证券】工程机械行业中报总结-盈利能力持续改善_看好Q3业绩加速修复

东吴证券股份有限公司近期发布了一份名为《工程机械行业中报总结：盈利能力持续改善，看好Q3业绩加速修复》的研究报告。该报告由首席证券分析师周尔双主笔，深入分析了工程机械行业的盈利状况、市场表现及未来展望，并对相关上市公司的业绩进行了细致的评估。报告指出，工程机械行业在2024年上半年展现出盈利能力持续改善的趋势，并对第三季度业绩的加速修复持乐观态度。报告中不仅对工程机械产业链进行了全面梳理，还对行业内的多家上市公司进行了深入分析，提供了丰富的数据和图表支持，为投资者提供了宝贵的投资决策参考。

在工程机械行业中，盈利能力的持续改善是企业生存和发展的关键。2024年上半年，工程机械行业展现出了这样的积极迹象，归母净利润同比增长了9%，这得益于行业需求的筑底回升和企业盈利能力的不断增强。特别是上游原材料价格的下降，为工程机械企业带来了成本上的优势，同时产品结构的优化和海外收入占比的提升也为盈利能力的提升做出了贡献。

在工程机械的细分市场中，挖掘机、起重机和装载机等传统产品的销量份额占据了市场的主导地位。其中，挖掘机以34%的市场份额成为最受欢迎的工程机械产品。而高空作业平台作为新兴的工程机械，市场份额也在逐渐增长。在中游主机制造商中，三一重工、中联重科、徐工机械等企业凭借其强大的研发能力和市场影响力，成为了行业的领军企业。

值得注意的是，工程机械行业的盈利能力提升并非一帆风顺。2024年上半年，尽管行业整体盈利能力有所改善，但期间费用率的上升也给企业带来了一定的压力。尤其是在财务费用方面，汇兑损失的影响不容忽视。这要求企业在财务管理上需要更加精细化，以应对汇率波动带来的风险。

在投资工程机械行业时，除了关注企业的盈利能力，还需要考虑行业的周期性特点。工程机械行业与宏观经济紧密相关，基建和房地产等行业的波动会直接影响到工程机械的需求。因此，投资者需要密切关注宏观经济政策的变化，以及基建和房地产市场的发展趋势。

在海外市场，工程机械行业同样面临着巨大的机遇和挑战。随着“一带一路”倡议的深入推进，中国工程机械企业在东南亚、拉美、非洲等地区的市场份额逐渐提升。但同时，欧美市场的竞争也日益激烈，企业需要不断提升产品质量和服务水平，以满足不同市场的需求。

在电动化趋势日益明显的今天，工程机械行业的电动化转型也迫在眉睫。2023年，全球工程机械电动化率不足1%，但随着技术的进步和成本的降低，预计电动化渗透率有望达到30%以上。叉车和高空作业平台等产品的电动化率已经相对较高，而挖掘机和起重机等土石方工程机械产品的电动化渗透率也在快速提升。这不仅有助于降低运营成本，也符合全球节能减排的趋势。

在投资工程机械行业时，推荐关注那些具有全球竞争力、业绩表现优异、资产质量良好的企业。例如，三一重工作为中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一，其全球化战略进入兑现期，出口板块的成长性和利润率均高于国内，具有较高的投资价值。恒立液压作为国内液压件稀缺龙头，受益于主机厂出海及国产替代，多元化战略的推进使其在多个领域取得突破，中期成长动能充足。徐工机械、中联重科、柳工和浙江鼎力等企业也因其在各自领域的突出表现，成为值得关注的投资标的。

然而，投资工程机械行业也存在一定的风险。宏观经济波动、行业周期性波动、原材料及海运价格波动、海外市场拓展不及预期以及汇率波动等都可能对企业的盈利能力和投资者的收益产生不利影响。因此，投资者在做出投资决策时，需要全面考虑各种风险因素，并根据自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资选择。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的工程机械行业中报总结报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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