【光大证券】2025年宏观年度展望报告-乘风破浪_扬帆起航

光大证券近日发布了《2025年宏观年度展望报告-乘风破浪_扬帆起航》。这份报告深入分析了2025年全球宏观经济趋势，特别是美国经济的软着陆、通胀重燃、降息偏缓的可能性，以及中国经济的高质量发展、循环重启和走出低通胀的预期。报告还涵盖了中美关系的逆全球化趋势、大类资产的市场展望等内容，提供了对全球经济和金融市场的宏观视角和深度解析。报告中包含了对政策方向、经济增长、通胀预期等方面的深入分析和预测，对投资者理解未来经济走向和市场动态具有重要参考价值。

在《【光大证券】2025年宏观年度展望报告-乘风破浪_扬帆起航》中，光大证券的分析师们对2025年的全球经济形势进行了深入分析。报告指出，美国经济在特朗普政策的推动下有望实现“软着陆”，同时，美国通胀可能重燃，降息节奏预计将放缓。在国内经济方面，报告强调高质量发展的重要性，并预测经济目标设定在5%左右，政策方向将重启经济循环并走出低通胀。

美国经济的“软着陆”依赖于特朗普政策的实施，包括减税和提升债务上限。这些措施预计将支持美国经济避免衰退。同时，利率下行将刺激消费、房地产和制造业的扩张，为美国经济提供额外支撑。然而，供给缺口未完全消除，降息后需求的回升可能与特朗普政策共同作用，导致通胀重燃。预计2025年美国通胀中枢将在3.5%-5.3%之间，这将使美联储在降息方面更加谨慎。

在国内经济展望方面，报告强调改革的重要性，认为适应生产力跃迁的生产关系是关键。这包括要素配置改革、统一大市场建设等。经济增长方面，逆周期政策将适时发力，支持经济。预计2025年经济目标设定在5%左右，政策将着重改善地方财政支出结构、稳定房地产市场，并支持“两重”“两新”项目，以修复实体部门资产负债表，重启经济良性循环。

中美关系方面，报告预测特朗普将引领“更特朗普”的逆全球化趋势，从科技、金融、产业、人才等方面全面围堵中国。在大类资产展望中，报告认为A股市场将由预期转向现实，由估值转向盈利。债市将在流动性和实体融资需求之间博弈，波动可能放大。黄金市场则因降息逻辑、地缘政治动荡和美元信用趋弱等因素，有望迎来长牛。

风险提示方面，报告指出全球地缘冲突、美国通胀回落速度慢于预期以及国内经济恢复和政策节奏不及预期是主要风险。这些风险因素可能对全球经济和市场产生重大影响。

文章的灵感来自于这份报告。上述内容仅是对报告的简要介绍，除了这份报告，还有许多其他有价值的同类型报告，可以在同名星球中找到并获取。

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