【世界银行】重新审视公共投资乘数-商业周期、财政空间、效率和资本存量的非线性效应(英)

世界银行近日发布了名为《重新审视公共投资乘数：商业周期、财政空间、效率和资本存量的非线性效应》的研究报告。这份报告深入探讨了公共投资在新兴市场和发展中经济体中的宏观经济效应，特别是公共投资冲击对经济增长的影响。报告指出，公共投资不仅能显著促进经济增长，而且在经济衰退期间和资本稀缺经济体中，这种效应更为显著。此外，报告还发现公共投资能够吸引私人投资，提高生产率和潜在产出，为公共投资的长期供应侧传导机制提供了实证支持。这份报告提供了关于公共投资如何刺激经济增长和动员私人投资的宝贵见解，对于制定发展政策具有重要的参考价值。

公共投资乘数的再审视：商业周期、财政空间、效率和资本存量的非线性效应

公共投资对经济增长的影响一直是宏观经济学研究的热点话题。特别是在新兴市场和发展中经济体中，公共投资被视为推动经济发展的重要工具。根据世界银行的最新研究报告《重新审视公共投资乘数》，我们深入探讨了公共投资在不同经济条件下对经济增长的非线性影响。

报告通过对1980至2019年间129个新兴市场和发展中经济体的大量样本分析，发现公共投资对经济增长有显著的正面影响。具体来说，公共投资每增加国内生产总值（GDP）的1%，五年后产出平均提高1.1%。这一结果突显了公共投资在经济发展中的关键作用，尤其是在经济衰退期间和资本稀缺的经济体中，公共投资的乘数效应更大。

然而，公共投资的效果并非一成不变，它受到多种因素的影响。报告指出，当公共投资效率较高且财政空间充足时，公共投资的乘数效应尤为显著，可以达到1.6%。这表明，提高公共投资效率和保持财政空间是放大公共投资正面影响的关键因素。相反，在公共投资效率低下和公共债务高企的国家，公共投资对产出的影响较小，甚至不具有统计学意义。

报告还发现，公共投资不仅能刺激经济增长，还能通过提高生产力和潜在产出来促进长期供应侧的改善。在有可用数据的新兴市场和发展中经济体样本中，GDP增加1%的公共投资可以在五年内提高劳动生产率1.9%，提高全要素生产率0.8%，潜在产出增加1.1%。这些发现为公共投资的长期效益提供了实证支持。

值得注意的是，公共投资还能促进私人投资的增长。在新兴市场和发展中经济体中，公共投资增加GDP的1%，可以在五年内平均提高私人投资2.2%。这一“挤入效应”表明，通过增加公共投资，可以激励私人部门的投资活动，从而进一步推动经济增长。

在经济衰退期间，公共投资的乘数效应尤为显著。报告指出，在经济衰退期间，公共投资的乘数效应比经济扩张期间高出0.5个百分点。这一发现强调了在经济低迷时期，政府应利用公共投资作为反周期政策工具的重要性。

然而，公共投资的有效性也受到财政空间的限制。在财政空间有限的国家，增加公共投资可能会提高主权风险和借款成本，从而削弱公共投资的正面影响。因此，报告建议，在经济好时期增加财政空间，以便在经济衰退时有足够的政策空间来实施有效的公共投资。

提高公共投资效率同样至关重要。报告指出，公共投资效率低下可能会导致宝贵的财政资源被浪费，而不会实质性地增加支持增长的公共基础设施。因此，加强公共投资项目的管理和监督，提高公共投资的效率，对于实现公共投资的正面宏观经济效应至关重要。

总之，这份报告为我们提供了关于公共投资对经济增长影响的深刻见解。它强调了在不同经济条件下，公共投资的非线性效应，以及提高公共投资效率和保持财政空间对于实现这些正面效应的重要性。通过这些发现，我们可以更好地理解如何在经济政策中有效地利用公共投资来促进经济增长。

这篇文章的灵感来自于世界银行发布的《重新审视公共投资乘数》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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