【国盛证券】纺织服饰行业2025年度策略-关注品牌复苏_优选制造龙头

国盛证券近日发布了《纺织服饰行业2025年度策略-关注品牌复苏，优选制造龙头》报告，该报告深入分析了2025年纺织服饰行业的发展趋势，提出在消费需求波动中复苏的预期，并强调了品牌复苏和制造龙头的选择重要性。报告中详细讨论了消费分层、理性消费趋势下的产品功能性溢价和渠道差异化表现，以及运动鞋服、羽绒服等功能性服饰的增长潜力。此外，报告还对服饰制造行业的龙头供应链公司进行了深入剖析，预测其将享受市场份额提升。这里面包含了丰富的行业数据、趋势分析和投资建议，对于理解纺织服饰行业的未来走向和制定投资策略具有重要参考价值。

在国盛证券发布的这份《纺织服饰行业2025年度策略》报告中，我们得到了关于纺织服饰行业未来发展的深刻洞见。报告指出，尽管当前消费需求走弱导致服饰公司业绩承压，但在2025年有望迎来复苏。这一预测基于2024年1至10月我国服装鞋帽针纺类零售额累计同比仅增长1.1%，落后于社零总额同比的3.5%，显示出市场对服装类商品的需求尚未恢复至疫情前水平。

报告中特别强调了产品功能性溢价的重要性。在消费分层和理性消费成为趋势的背景下，运动鞋服等功能性品类的渗透率持续提升。例如，2024年前三季度，迪桑特和可隆的流水增长在25%至50%之间，显示出消费者对功能性服饰的偏好。这一趋势预示着未来功能性服饰品牌有望保持快速增长势头。

渠道端的变化同样值得关注。电商增速持续高于线下，而线下渠道中，奥莱渠道预计保持健康增长，预计到2025年市场规模将达到2600亿元。同时，低线城市消费市场相对坚挺，提前布局渠道的品牌有望取得先发优势。这一点从中国购物中心数量的增长中可见一斑，其中三四线及以下城市购物中心数量占比快速提升至35%。

在服饰制造领域，2024年行业整体需求向上，龙头供应链公司享受份额提升。纺织制造重点公司的收入和归母净利润同比分别增长13.2%和25.5%，显示出制造行业的盈利能力正在改善。长期来看，制造商行业格局的优化是长期趋势，品牌商更青睐一体化、全球化布局且具备研发能力、快反生产和稳定品质的供应商。

投资策略方面，报告梳理了2025年纺服行业的投资主线。首先，关注优质功能性服饰赛道龙头标的，如安踏体育和李宁，它们的短期营运稳健，且中长期来看，细分运动品牌受益于各自赛道的优越性，有望保持快速增长。其次，关注消费预期改善时具备弹性的品牌服饰公司，如比音勒芬和森马服饰，它们在消费修复时表现出较好的弹性。再次，推荐优质服饰制造龙头公司，如华利集团和申洲国际，它们在竞争格局优化中预计稳健增长、领先行业。最后，关注高分红、低估值标的，这些公司在高股息率筛选的基础上，净利率水平较高且相对稳健。

风险提示方面，报告指出了消费力疲软及消费环境波动风险、门店扩张不及预期、电商业务建设不及预期、盈利质量不及预期、管理层团队优化不及预期、汇率波动风险以及测算误差风险。这些风险点提醒投资者在投资决策时需要谨慎。

通过这份报告，我们可以看到纺织服饰行业在面临挑战的同时，也存在着不少机遇。品牌复苏、制造龙头的崛起以及消费趋势的变化，都为行业的发展提供了新的方向。投资者在把握这些机遇的同时，也需要密切关注行业动态和市场变化，以做出更为明智的投资决策。

这篇文章的灵感来自于国盛证券发布的《纺织服饰行业2025年度策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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