【招银国际】2025年展望-似曾相识燕归来_春风拂柳吐新芽

招银国际近日发布了《2025年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽》的行业研究报告，该报告深入分析了2025年中国乘用车市场及新能源汽车行业的发展趋势和市场前景。报告指出，尽管2024年的以旧换新政策透支了部分需求，但预计2025年中国乘用车销售仍具有韧性，特别是新能源车市场，预计零售销量市占率将达到57.8%。报告中还讨论了行业竞争格局、价格战、新车型的市场表现、自主品牌的全球发展潜力等多个维度，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资策略。这份报告是了解中国汽车行业未来几年发展的关键资料，其中包含了对市场趋势的深刻理解和对投资机会的精准把握，对于行业分析师和投资者而言，报告中的价值信息不容错过。

在中国汽车行业的发展蓝图中，2025年展望被描绘成一幅既熟悉又新颖的画卷。报告《2025年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽》深入剖析了中国乘用车市场的未来趋势，预测新能源车市占率将达到57.8%，这一数字不仅预示着新能源车市场的快速增长，也标志着中国汽车行业正在迎来一个新的转折点。

尽管2024年的以旧换新政策提前消耗了部分市场需求，导致2025年乘用车零售销量预计将同比下滑2%，但报告依然对2025年的市场保持乐观。预计批发销量将同比增长3.8%，这一预期背后的支撑点在于海外市场销量的提升及补库存的需求。特别是自主品牌在全球60个主要国家的渗透率和发展潜力，预计海外销量在5年左右的中期维度潜在规模约为每年700万辆，这一数字是今年自主品牌约400万台的近一倍。

自主品牌的新车型将继续领先市场，插混车型市占率进一步提升。预计2025年中国新能源车零售和批发销量均同比增长22%，达到1,335万辆和1,490万辆。欧洲市场由于碳排放标准收紧，新能源车销量或超预期。自主品牌的新车数量将数倍于外资品牌，预期自主品牌在新能源车和燃油车市场的市占率都将进一步提升。

投资策略方面，报告认为2024年是中国新能源车行业走向成熟的一年，尤其是四线及以下城市的新能源市占率已经达到38%，新能源车的价格带分布已几乎与燃油车一致。2025年新能源车或将在大部分价格带及车型级别上占据主流地位，这意味着另辟蹊径的差异化打法将越来越难，而性价比和品牌力将成为关键。

报告推荐了吉利汽车和小鹏汽车作为整车厂的首选，因为这两个车企似乎从最近推出的车型中找到了成功的关键点，增加了对其后续车型成为爆款的信心。在汽车服务板块，推荐途虎，因其更受益于目前的消费降级。

从股价表现回顾来看，2024年动力电池企业整体股价增幅比市场基准高出36个百分点，而经销商表现最弱，股价回报率比市场基准低33个百分点。这一现象反映出市场对新能源车行业的乐观预期以及对经销商行业的谨慎态度。

展望2025年，报告预测中国乘用车销售仍具韧性。尽管经济面临挑战，但中国汽车销量已经连续两年超预期，预计2025年中国汽车消费韧性仍将好于部分投资者的预期。此外，中国乘用车批发销量预计将从2024年的2,742万辆提高到2025年的2,847万辆，同比增长3.8%。

出口方面，中国乘用车出口预计将从2024年的500万辆提高到2025年的550万辆，同比增长10%，为2021年以来的最低增速。自主品牌在海外市场仍有75%的增长潜力，年复合增速10-12%。预计2025年的550万台海外销量中，自主品牌占465万台，增速约为16%。

在新能源车领域，2025年预计中国新能源车批发销量中的45%来自插混车型，这一比例的增长预示着插混车型将成为市场的重要组成部分。同时，中国新能源车尺寸向上，价格向下的趋势明显，B级及以上车型数量从2023年的7款增加到2024年的9款，市占率达到51.5%。

性价比和品牌力在竞争持续加剧、行业愈发成熟的市场变得更为重要。2024年前10个月，10-15万价格段的新能源车销量占中国整体新能源车零售销量的32%，比2023年高14.8个百分点。这一价格段市占率大幅提升主要是因为新能源车价格的持续下滑。

最后，从城市层级的维度分析，新能源车销量和门店效率显示，三线城市继续保持最高的新能源车销量增速，新能源车市占率从2023年的32.1%提升12.9个百分点到45.1%。这一数据表明，低线城市对新能源车的需求增长迅速，成为推动市场发展的重要力量。

这篇文章的灵感来自于招银国际发布的《2025年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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