【民银证券】消费行业2025展望-内需扩容_把握分化与变革机会

民银证券近日发布了一份名为《消费行业2025展望：内需扩容，把握分化与变革机会》的行业研究报告。该报告深入分析了2024年中国消费行业的整体表现，并对未来一年的消费趋势进行了展望，指出消费将继续在中国经济增长中扮演重要角色，特别是在内需扩大和政策支持下，消费品以旧换新的品种和规模有望继续扩大。报告中还详细讨论了理性消费趋势下市场的分化、中美竞争视角下中国消费品出海的挑战，以及应寻找具备何种特质的消费公司。这份报告为投资者提供了深刻的行业洞察和具体的投资策略建议，是理解中国消费市场未来动向的宝贵资料。

消费行业2025展望：变革与机遇共存
2024年消费行业经历了需求疲软和价格制约的双重考验，但展望2025年，消费行业有望迎来新的增长机遇。在政策的推动下，内需扩大成为优先方向，消费品以旧换新的规模有望继续扩大，地方政府也将出台新的促消费政策。同时，消费者对质价比和精神体验的追求更加明显，这为消费企业提供了新的发展方向。
消费行业面临的挑战与机遇
2025年，消费行业将挑起经济增长的大梁，内需扩大成为政策的重点。政府已经明确表示，将从过去更多偏向投资的政策转向消费与投资并重，并更加重视消费。这一转变意味着消费行业将迎来更多的政策支持和市场机遇。例如，政府已经多次下调LPR，降低居民房贷利率负担，以及通过降低存量房贷利率等措施，直接减轻家庭财务压力，刺激消费需求。
在理性消费趋势下，消费者更加注重产品的质价比和精神体验。这一变化促使企业必须提高产品质量，同时注重品牌建设和消费者体验，以满足消费者的需求。头部国际消费品公司在中国市场的业绩也呈现出分化特征，但他们多数认可中国市场的长期价值，并计划加强本地化，继续投入中国市场。
中美竞争下，中国消费品出海面临更大的挑战。美国对中国商品的关税政策可能会对出口造成影响，这对企业的全球供应链整合能力、多元化布局、本土化能力提出了更高的要求。因此，企业需要提升产品附加值和议价权，优化海外需求与供应链的匹配度，并实现全球业务布局的多元化。
寻找具有特质的消费公司
在这一背景下，投资者应寻找那些能够顺应人口结构和消费趋势，引领高景气细分市场的公司。例如，健康意识提升带动的户外市场和IP潮玩/宠物用品市场等。此外，那些能够持续整合市场份额的公司也值得关注，特别是那些具备差异化竞争能力、定价权或粉丝粘性的企业。
对于出海企业而言，选择那些产品具备高附加值和议价权、海外需求与海外供应链高匹配、全球布局多元化的公司是明智之举。这些企业通常具有较强的定价能力和高附加值，能够在贸易政策的不确定性中保持较好的安全垫。
投资策略与板块配置建议
2025年，建议投资者把握内需扩容的主线，关注乳制品、户外板块和潮玩板块等底部改善可期的领域。如果需求如期复苏，餐饮、运动鞋服和连锁零售行业将具备较大的弹性。在出口链方面，尽管特朗普上台可能会重塑全球贸易格局，出海企业短期情绪承压，但中期而言海外市场空间仍然广阔，产品附加值及议价权、海外需求与海外供应链匹配度、全球多元化布局是制胜的关键。
消费行业的未来展望充满了变革与机遇。企业需要紧跟消费趋势，提升产品质量和消费者体验，同时优化全球供应链布局，以应对中美竞争带来的挑战。投资者应关注那些能够引领市场、具备差异化竞争能力和全球布局的消费企业，以把握消费行业的增长机遇。
这篇文章的灵感来自于民银证券发布的《消费行业2025展望：内需扩容，把握分化与变革机会》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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