【平安证券】医药行业2025年年度策略报告-从支付来源探寻新增量_关注创新、出海、设备更新与消费复苏

近日，平安证券发布了《医药行业2025年年度策略报告——从支付来源探寻新增量，关注创新、出海、设备更新与消费复苏》。这份报告深入分析了医药行业在2025年的投资策略，特别强调了从支付来源角度探寻行业新增量的重要性，并着重关注了创新、出海、设备更新和消费复苏四大主线。报告中不仅提供了对医药行业当前状况的深刻洞察，还预测了未来发展趋势，为投资者提供了宝贵的市场分析和投资建议。报告内容丰富，涵盖了医保控费、商保发展、自费医疗、融资等多个维度，是一份对医药行业投资者极具参考价值的研究报告。

医药行业的未来：创新、出海、设备更新与消费复苏
医药行业在2024年经历了一系列挑战，包括中美贸易战、医保控费和医疗反腐等因素影响，导致医药板块下跌9.29%，跑输沪深300指数23.43个百分点。面对这样的市场表现，平安证券发布的《医药行业2025年年度策略报告》为我们揭示了医药行业的新动向和未来发展的关键点。
报告指出，医药行业的现金流来源主要有六个方面：医保、商保、自费、融资、财政投入和出海。在这些领域中，商保有望成为重要的新增量，出海值得长期关注，财政投入支持设备更新有望加快，医疗消费复苏仍然可期。这些领域的发展，不仅对医药行业的复苏至关重要，也为投资者提供了新的投资机会。
在医保方面，尽管医保控费是大方向，但医保局对发展商保的间接助力，显示其在产业和民生之间寻求再平衡。商保方面，我国商保发展空间巨大，政策大力推动下，有望成为支付端重要新增量，利好创新产业链。自费支付主要去向为消费医疗和未进医保的新特药，而融资则主要转化为初创型Biotech公司的研发生产外包订单。
报告特别强调了创新的重要性。创新药品种和“空间大”“格局好”的品类是未来关注的重点。东诚药业、九典制药、云顶新耀等企业被提及为值得关注的创新药企业。此外，核药行业进入快速发展期，MNC加速布局，行业前景广阔。CXO行业则在海外需求复苏和国内产业触底的背景下，有望迎来新的发展机遇。
出海是医药行业的另一个重要方向。报告中提到，掘金海外市场仍然有可能孕育中长期机会，建议关注新兴产业、联影医疗、三诺生物等企业。这些企业在海外市场的表现，不仅能够带动中国医药行业的国际化，也为国内医药企业打开了新的增长空间。
设备更新方面，中央财政和地方专项债有望加强对医疗设备更新换代的支持。联影医疗、澳华内镜、开立医疗等企业被认为将受益于这一政策。消费复苏方面，眼科、口腔、医美等优质赛道及相关周边产业有望回暖，普瑞眼科、通策医疗、昊海生科等企业值得关注。
报告中的风险提示也不容忽视。政策风险、研发风险和市场风险是医药行业面临的三大挑战。医保控费、药品降价等政策可能对行业产生负面影响；医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；市场周期性波动也可能对医药行业产生负面影响。
总的来说，医药行业的未来发展充满了机遇与挑战。创新、出海、设备更新与消费复苏是行业增长的新动力。投资者应密切关注这些领域的发展动态，把握投资机会，同时也要警惕行业风险。
这篇文章的灵感来自于平安证券发布的《医药行业2025年年度策略报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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