蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
万联证券近日发布了《2025年食品饮料行业投资策略报告》，该报告深入分析了2025年食品饮料行业的市场趋势、政策导向及经济环境，并预测行业将迎来转机。报告指出，经过股价调整和估值下跌，食饮板块已充分消化市场悲观预期，伴随宏观政策向提振消费倾斜，消费市场有望温和复苏。报告还细致探讨了白酒、大众品、乳制品等子行业的投资机会，并提示了相关风险因素，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资参考。
2025年食品饮料行业展望：曙光在前，机遇与挑战并存
随着2024年的落幕，我们迎来了崭新的2025年。在这一年，食品饮料行业将面临怎样的市场环境和发展趋势呢？根据万联证券发布的《2025年食品饮料行业投资策略报告》，我们可以预见，尽管行业仍将面临一定的挑战，但转机的曙光已现，机遇正在临近。
市场估值触底，反弹动能强劲
食品饮料板块的估值已跌至历史底部区间，当前估值在五年历史估值区间的百分位仅为10.14%，在31个申万一级行业中排名倒数第二。这意味着市场对食品饮料行业的悲观预期已经得到了较充分的消化，进一步下降的空间有限。一旦市场预期好转，向上的动能将十分强劲。这一点从食品饮料板块基金持仓比例的下降趋势中也可见一斑，表明市场已经为反弹积蓄了足够的力量。
政策风向转变，内需扩大成为重点
2024年底的中央经济工作会议明确提出，2025年将把扩大内需作为首要任务，强调要“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。这一政策风向的转变，预示着2025年将有更多的政策措施出台，以刺激消费市场的复苏。对于食品饮料行业来说，这无疑是一个积极的信号，有望带动行业的温和复苏。
消费市场温和复苏，理性消费趋势明显
2024年，社零同比增速低位徘徊，消费信心和消费意愿处于低位，居民消费支出趋向理性和保守。在这样的背景下，吃类消费占比提升，显示出刚性消费的韧性。预计在2025年，随着扩内需政策的支持，消费市场有望实现温和复苏。消费者将更加注重性价比，这为中端和大众价位的食品饮料产品提供了更大的市场空间。
白酒行业库存去化，需求回暖
当前，白酒行业正处于渠道库存去化阶段，业绩增速放缓且分化明显。预计2025年，随着渠道库存的逐步出清，市场有望提前迎来向上的拐点。特别是中端和大众价位的白酒，预计将展现出更大的复苏弹性。此外，白酒上市公司的现金流状况较好，分红能力较强，在政策引导下，分红率有望提升，这将进一步吸引市场的关注。
大众品行业成本下降，需求回暖
对于大众品行业，成本下降和需求回暖将成为主旋律。啤酒行业将受益于成本下降，特别是纸箱、玻璃价格的回落以及大麦进口价格的下跌，这将提升企业的盈利能力。同时，随着餐饮业的复苏，中高端啤酒的需求有望回升。调味品行业也将受益于成本红利的延续，特别是复合调味品和健康食品领域的需求增长。乳制品行业则面临成本向上的拐点，预计价格战将趋缓，业绩表现较好的乳制品企业值得关注。
零食行业景气度提升，量贩模式成新趋势
零食行业将继续受益于量贩模式的推广，这不仅提高了行业的景气度，也倒逼零食企业进行改革，降低成本，提升竞争力。预计2025年，量贩零食店将继续扩张，推动零食行业的增长，但边际增速可能放缓，行业内部的业绩增长将出现分化。
总结而言，2025年的食品饮料行业虽然仍面临一定的挑战，但随着市场估值的触底、政策的支持以及消费市场的温和复苏，行业的转机正在临近。特别是在白酒、大众品和零食行业中，一些细分市场和企业有望展现出更强的增长潜力。这篇文章的灵感来自于万联证券发布的《2025年食品饮料行业投资策略报告》，除了这份报告，还有其他同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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