【东吴证券】锂电设备2025年度策略-看好国内龙头扩产重启海外整车厂入局关注固态电池等新技术产业化进度

东吴证券近日发布了《锂电设备2025年度策略：看好国内龙头扩产重启&海外整车厂入局 关注固态电池等新技术产业化进度》的研究报告。该报告深入分析了锂电设备行业的发展趋势，特别是国内龙头企业的扩产动态和海外整车厂的入局情况，并对固态电池等新兴技术产业化的进展进行了重点关注。报告中不仅提供了锂电设备行业的详细数据和深度分析，还涉及了行业的风险提示和投资建议，为投资者把握行业脉搏提供了宝贵的参考。

锂电设备2025年度策略：国内龙头与海外整车厂的新战场

锂电池，这个新能源时代的“心脏”，正迎来前所未有的技术变革和市场扩张。2025年，锂电设备行业将呈现怎样的格局？国内龙头企业和海外整车厂如何在这场变革中布局？本文将深入探讨这些问题。

国内锂电设备商面临业绩压力，但新订单有望回升。2024年前三季度，行业平均毛利率约为31%，净利率受存货跌价损失和信用减值损失计提影响，行业均值在4%左右。尽管锂电设备商新签订单增速下滑，但国内新能源车刺激政策和海外扩产计划有望支撑未来订单增长。特别是国内头部客户如宁德时代、比亚迪等积极扩产，二线电池厂如亿纬锂能也在扩产，这为设备商提供了新的增长点。

海外市场，特别是整车厂的入局，为锂电设备商带来了新机遇。大众、印度塔塔等整车厂开始自建产能，这意味着锂电设备商的海外布局将充分受益。同时，固态电池、复合集流体、4680电池等新技术的发展，也为设备商带来了新的市场需求。

固态电池作为锂电行业的新宠，其技术路线和产业化进度备受关注。目前，固态电池的迭代主流路线为氧化物，2030年后看好全固态的硫化物。半固态电池设备和传统液态电池相差不大，但全固态电池处于早期工艺设备尚未定型。这为设备商提供了技术创新和市场占位的机会。

复合集流体技术的发展，尤其是复合铜箔和复合铝箔的应用，为锂电设备商带来了新的增长点。预计到2025年，动力&储能锂电复合铜箔的水电镀设备新增市场空间约92亿元，真空磁控溅射设备约84亿元，超声波滚焊设备约35亿元。这一趋势为设备商提供了巨大的市场潜力。

4680大圆柱电池的结构创新，尤其是全极耳的设计，对设备提出了更高要求。特斯拉发布4680大圆柱电池后，宝马、宁德时代、亿纬锂能等企业纷纷布局大圆柱电池。这一技术的发展，不仅推动了电池性能的提升，也为设备商带来了新的技术挑战和市场机遇。

在这样的市场和技术背景下，投资建议显得尤为重要。重点推荐先导智能、杭可科技、东威科技、洪田股份等企业。这些企业在技术创新、市场布局以及客户合作方面具有明显优势，有望在未来的锂电设备市场中占据有利地位。

风险提示方面，新能源汽车销量低于预期、下游电池厂扩产低于预期是主要风险。这要求设备商在技术创新和市场拓展上保持警觉，同时也需要密切关注行业动态，以应对可能出现的风险。

文章的灵感来源于东吴证券发布的《锂电设备2025年度策略》报告。这份报告不仅为我们提供了锂电设备行业的深度分析，还揭示了行业未来的发展趋势和投资机会。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。

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