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【海通国际】社服行业2025年度策略-景气向上_格局改善


近日,海通国际发布了一份名为《社服行业2025年度策略:景气向上,格局改善》的行业研究报告。该报告深入分析了社服行业的未来趋势,涵盖了OTA(在线旅游代理)、教育、免税、人力资源服务、餐饮和酒店等多个细分市场,并提出了对各领域龙头企业的展望和投资建议。报告认为,随着国内旅游市场的强劲恢复和政策环境的改善,社服行业整体呈现出向上的景气趋势,竞争格局也在逐步优化。这份报告中包含了对行业深入的洞察和精准的数据支持,对于理解社服行业的未来发展方向和投资机会具有重要价值。

在深入分析社服行业2025年度策略时,我们发现旅游、教育、免税、人力资源服务、餐饮和酒店业等多个领域正展现出新的发展态势。这份报告揭示了行业内部的动态变化,以及这些变化对投资者和企业可能产生的影响。

国内旅游业的复苏势头强劲,2024年前三季度的国内旅游人次和花费已接近2019年的峰值水平。国内游客出游总花费达到4.35万亿元,同比增长17.9%,人均消费也增长了2.2%。携程集团和同程旅行作为行业龙头,其收入同比增长分别达到19%和48%,显示出龙头企业的市场优势。在中国综合性互联网出行服务市场中,前五大提供商占据了67.3%的市场份额,其中携程集团以31.6%的市场份额位居第一。

教育行业在监管常态化的背景下,龙头企业在线下扩张中占据了先机。新东方计划在2025财年将产能提高20%-25%,显示出其增长势头。职业教育领域,毕业生职业选择趋于理性,国家公务员考试招录人数同比增长0.4%,而全国硕士研究生报名人数同比减少11.4%,反映出市场对职业教育的需求正在发生变化。

免税市场方面,客单价逐步企稳,2024年9月至11月的客单价分别为5550元、5540元和5131元。海南封关政策的催化效应受到关注,购物人次或受出境游分流影响,但预计随着封关的临近,海南有望吸引更多国内外游客。

人力资源服务行业在顺周期下景气度有望上行。劳动力市场仍存结构性供需错配,青年劳动力失业率虽有所下降,但仍高于上半年平均水平。北京人力和科锐国际作为行业龙头,有望在宏观预期逐步改善的情况下,展现出较大的业绩弹性。

餐饮行业正在加速出清,增速企稳。2024年7月以来餐饮收入同比增速稳定在3%以上,政策受益杠杆效应强。百胜中国、海底捞等龙头企业在拓店增速放缓的背景下,积极探索品牌孵化、加盟、出海及下沉等路径,展现出行业的恢复力和成长潜力。

酒店行业供需结构待改善,龙头经营提效成为关注点。2024年RevPAR下滑主因ADR承压,OCC相对韧性。预计2025年供给端竞争仍激烈,但供给增速有望回落,RevPAR降幅有望环比收窄。华住、锦江、首旅等酒店龙头稳步扩张,但受RevPAR影响致业绩承压,预计2025年仍维持稳健扩张节奏。

经济回暖与居民消费力恢复不及预期、政策落实不及时风险、行业竞争加剧风险等是社服行业面临的主要风险。投资者需要密切关注这些风险因素,以做出明智的投资决策。

这篇文章的灵感来自于海通国际发布的社服行业2025年度策略报告。除了这份报告,还有许多同类型的报告也非常有价值,推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球,感兴趣的朋友可以自行获取,以获得更全面的行业分析和投资建议。

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