【国投证券】2025年有色金属年度策略-寻找不确定中的确定性

国投证券近日发布了《2025年有色金属年度策略-寻找不确定中的确定性》的行业研究报告。该报告深入分析了2024年有色金属市场的表现，并展望了2025年的市场趋势，特别指出在多变的宏观经济和政策环境下，如何寻找和把握有色金属行业的投资机会。报告中不仅回顾了美联储降息、大选结果对金属价格的影响，还详细讨论了国内政策支持、新能源车需求对铝和锂等金属市场的影响，以及特朗普政策对全球制造业需求预期的潜在影响。这份报告为投资者提供了丰富的行业深度分析和投资评级，是理解未来有色金属市场动态的宝贵资料。

【国投证券】有色金属年度策略报告揭示了2025年的行业趋势和投资机会。报告深入分析了有色金属行业的供需状况、价格走势以及政策影响，为投资者提供了宝贵的参考。

报告首先回顾了2024年的市场情况。美联储降息、美国大选结果落地以及国内政策的发力，共同推动了贵金属和工业金属价格的上涨。其中，铜和黄金价格表现尤为突出。展望2025年，报告预计国内政策将继续提振内需，而特朗普重新上台可能会对全球贸易格局产生影响，特别是对有色金属行业。

电解铝和碳酸锂是报告特别看好的两个品种。报告指出，2025年电解铝新增产能较少，开工率已处于历史高位，供给增量受限，这将对电解铝价格形成支撑。同时，随着氧化铝供需紧张的缓和，电解铝环节的利润有望改善。碳酸锂方面，报告预计全球锂供给增速将从37%下修至18.2%，看好锂价在6.5-7万元附近的支撑，并认为锂价有底部反弹的机会。

报告还提到，特朗普的政策倾向可能会导致美国通胀反弹，若制造业PMI保持韧性，将有利于工业金属表现。若特朗普的政策对需求形成压制，黄金可能会开启新一轮上涨周期。这些分析为投资者提供了明确的投资方向。

在铝的市场分析中，报告详细讨论了供需状况。供给方面，由于电解铝行业对产能天花板的政策要求，产量增长空间受限。需求方面，新能源车、电网用铝等新兴需求对铝需求增量贡献显著。报告预测，2025年铝锭社会库存将维持去库状态，电解铝基本面紧平衡，价格中枢有望上移。

锂的市场分析同样深入。报告指出，供给过剩预期下锂价下跌空间已大部分得到释放，上游矿端减停产增加。报告预计，2025年全球锂供给增速将放缓，看好锂价在6.5-7万元附近的支撑，并认为锂价有底部反弹的机会。

报告的风险提示部分提醒投资者注意宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期以及项目进度不及预期等因素。这些因素都可能对有色金属价格和行业表现产生影响。

通过这份报告，投资者可以对2025年有色金属行业有一个清晰的认识。电解铝和碳酸锂作为报告重点推荐的品种，有望在未来一年内为投资者带来可观的回报。同时，报告对特朗普政策的影响分析，也为投资者提供了应对可能的市场变化的策略。

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