【甬兴证券】风电行业2025年度投资策略-陆海风并进_海内外需求共振

甬兴证券近日发布了《风电行业2025年度投资策略-陆海风并进_海内外需求共振》研究报告。这份报告深入分析了风电行业在国内外市场的发展趋势，特别关注了陆上和海上风电的并进发展以及全球需求的共振效应，提供了对2025年风电行业投资策略的详细见解。报告中不仅包含了对当前风电装机容量、招标情况的数据分析，还涉及了风机、海缆、零部件等关键领域的市场动态和企业竞争格局，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资建议。报告中对风电行业的深刻理解和对未来趋势的精准预测，使其成为一份极具价值的参考材料。

风电行业在2025年迎来了新的发展机遇，陆上和海上风电的并进发展，以及海内外需求的共振，为行业注入了新的活力。国内市场陆风招标高增，海风装机加速，预示着2025年装机基础的稳固。根据金风科技的数据，2024年前三季度国内风机新增招标达到119.1GW，同比增长93.0%，其中陆风新增招标111.5GW，海风新增招标7.6GW。这样的增长势头，无疑为2025年的风电行业打下了坚实的基础。

在海上风电领域，进展同样令人瞩目。预计2025年国内海风新增并网将接近18GW，这是一个巨大的飞跃。广东、江苏等沿海省份的海风项目正在加速推进，这些项目的完成并网将进一步推动风电行业的发展。海外市场也呈现出积极的增长态势，特别是欧洲海风市场，预计2024-2033年欧洲海风新增装机将超过161GW，年复合增长率达到25.27%。这样的增长速度，无疑为风电行业带来了巨大的市场潜力。

风机市场的竞争格局也在发生变化。国内风机市场订单同比增长64.27%，金风科技、运达股份、远景能源等企业位列行业前五，合计中标规模达到118.04GW，占比高达72%。这一数据显示了龙头企业的市场控制力。同时，风机价格也开始企稳，整机商的盈利能力有望回升。2024年陆上风电机组价格自4月以来逐渐企稳并略有回升，这对于整机制造商来说是一个积极的信号。

在海缆领域，国内需求的高增和出海业务的拓展，为海缆企业打开了新的空间。广东储备的多个500kV高电压等级海缆项目，以及阳江青洲五、七及阳江三山岛一到四集中送出工程采用的柔性直流技术，都显示了海缆产品的高附加值和盈利能力的增强。海外需求的外溢，也为国内海缆企业提供了出海的机遇。

零部件环节同样受益于风机大型化的趋势。风机大型化应用的加速，使得部分大兆瓦零部件环节具备了提价的基础。2024年前三季度国内风机新增招标的高增长，以及陆上风电机组价格的企稳回升，都为零部件企业带来了利好。部分零部件企业2024Q3的综合毛利率已环比改善，这表明零部件环节的盈利能力有望得到修复。

投资建议方面，我们建议关注三条主线：一是受益于国内海风和海外市场需求的标的，如东方电缆、起帆电缆、大金重工等；二是盈利能力企稳回升，海外业务加速拓展的风电整机商，如金风科技、明阳智能、三一重能、运达股份等；三是风机大型化趋势加速，部分零部件环节供需关系紧张，盈利能力有望修复的标的，如日月股份、金雷股份、新强联等。

风电行业的风险也不容忽视。行业政策的变化、原材料价格的短期大幅波动、风电项目延期或装机不及预期，以及市场竞争的加剧，都是风电行业需要面对的挑战。但总体来看，风电行业的发展前景依然广阔，特别是在陆海风并进和海内外需求共振的背景下，行业的增长潜力值得期待。

这篇文章的灵感来自于【甬兴证券】风电行业2025年度投资策略报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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