蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
浙商证券近日发布了一份名为《2025年A股风格再展望-市场已分层_冰火两重天》的行业研究报告。该报告深入探讨了2025年A股市场的风格特征，提出了“冰火两重天”的市场预测，并强调了风格和行业择时的重要性。报告中不仅分析了宏观政策、经济基本面、企业盈利等多个维度，还提出了具体的配置建议，包括“杠铃策略”为核心的投资策略，以及对科技、消费、重组和化债等主题的深入分析。这份报告为投资者提供了丰富的数据支持和独到的视角，是理解未来A股市场动态的宝贵资料。
在2025年的A股市场，投资者面临的是一个风格多变、分化明显的投资环境。《2025年A股风格再展望-市场已分层_冰火两重天》报告深入分析了市场的现状和未来趋势，提供了独特的视角和投资策略。
报告指出，增量资金是影响市场风格的关键因素。当前A股市场的增量资金主要来自两融和ETF基金，这对小盘股风格形成了明显的利好。如果后续企业盈利的逻辑得到验证，偏好价值风格的公募基金可能会重新获得市场的定价权，使得大盘股风格占据优势。因此，投资者需要密切关注资金流向，以便及时把握市场节奏。
宏观政策的逆周期调节和财政货币政策的双宽松，为市场提供了流动性支持。预计2025年企业盈利有望改善，但增长幅度可能不会太显著。这意味着，市场的推动力可能更多来自于金融环境的宽松，尤其是在分子端对行情带动作用有限的情况下。
在风格判断上，报告提出了“市场已分层，冰火两重天”的观点。这意味着市场可能会出现截然不同的表现，一部分板块可能表现火热，而另一部分则可能陷入低迷。这种分化要求投资者在风格和行业的择时上更加精准。
报告还强调了“杠铃策略”的重要性。这种策略建议投资者一端关注经济基本面修复和盈利兑现，对大盘和价值风格进行择时和行业轮动；另一端则紧密跟踪流动性环境和增量资金变化，把握小盘和成长风格的行情节奏。
在行业配置方面，报告推荐了电新、军工、有色、机械、化工等行业，这些行业在3D行业年度配置策略中得分排名靠前。同时，报告也建议关注有色、医药和农林牧渔等行业，这些行业可能因为估值水平较低、筹码出清较多而具有投资价值。
主题投资方面，报告聚焦于科技与消费，重视重组与化债。科技领域，报告特别提到了华为产业链、豆包大模型及量子计算的重要性。消费领域，则关注首发经济、冰雪经济和银发经济。这些主题不仅反映了市场趋势，也指示了政策导向和未来的增长潜力。
风险提示方面，报告提醒投资者注意国际环境变化超预期、稳增长政策落地不及预期以及模型设计的主观性等因素可能带来的影响。
文章的灵感来自于这份报告。虽然这只是对报告内容的总体介绍，但市场上还有许多同类型的报告，它们同样具有参考价值。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，深入研究。
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