【国元证券】食品饮料行业2025年度策略报告-珍惜大周期_新质正孕育

近日，国元证券发布了《食品饮料行业2025年度策略报告-珍惜大周期，新质正孕育中》。这份报告深入分析了食品饮料行业的周期变化、市场表现、估值情况以及未来发展趋势，强调了行业周期逐步探底，估值处于高性价比区间，并预测了白酒板块和大众品板块的投资机会。报告中提出，食品饮料行业的新质正在孕育中，特别是在高端白酒和大众品的细分赛道中，存在显著的投资价值。这份报告为投资者提供了丰富的行业数据和深刻的市场洞察，是理解食品饮料行业未来走势的重要参考。

在最新的食品饮料行业2025年度策略报告中，我们得到了对这个行业未来发展的深刻洞察。报告指出，食品饮料行业周期正在逐步探底，估值处于高性价比区间，这为投资者提供了一个难得的投资机会。

首先，从宏观经济层面来看，我国GDP持续增长，M2增速逐月提升，显示出经济活力。政策上，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将大力提振消费，全方位扩大国内需求，这对食品饮料行业来说是个好消息。特别是粮油、食品、饮料、烟酒类商品零售额同比增长稳健，显示出消费市场对这类产品的需求依然旺盛。

上市公司的表现也印证了这一点。2024年前三季度，食品饮料A股上市公司总收入、归母净利、扣非归母净利同比均实现正增长。尤其是零食、软饮料板块表现靓丽，这可能与消费者对健康和便捷食品需求增加有关。白酒板块虽然增速有所下降，但依然保持着稳健的利润率表现，这得益于白酒企业的主动降速去渠道库存和提升分红回报股东的策略。

在估值方面，食品饮料行业整体市值达到45,789亿元，PE(TTM)估值为19.90倍，处于过去3/5/10年估值区间的12%/7%/7%分位水平，这意味着食品饮料行业的估值正处于历史低位，为投资者提供了较好的入市时机。

报告中特别提到了白酒板块的投资价值。高端白酒企业因其宽阔的护城河和集中度提升，业绩韧性强，分红率及股息率领先，成为投资推荐。同时，区域领先酒企和低估值及边际有望改善的标的也值得关注。

大众品板块中，细分赛道表现亮眼，尤其是软饮料和零食板块。软饮料板块在能量饮料的带动下业绩表现靓丽，而零食板块则乘风量贩零食及兴趣电商风潮快速增长。此外，乳品、熟食、啤酒、调味发酵品、零食板块原料成本回落释放成本红利，肉制品板块猪肉价回升，屠宰利润率提升，这些都是大众品板块的积极信号。

投资建议方面，报告推荐了贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒企业，以及伊利股份、新乳业、东鹏饮料等基本面稳健的大众品个股。这些公司不仅业绩稳健，而且分红性价比优势凸显，为投资者提供了较好的投资选择。

风险方面，报告提醒投资者注意消费复苏不及预期、市场竞争过剧以及政策调整等风险。这些因素可能会对食品饮料行业的发展造成影响。

总结来说，食品饮料行业虽然面临一些挑战，但整体来看，行业的发展前景依然乐观。特别是在政策支持和消费需求稳健的背景下，行业的估值优势和分红潜力为投资者提供了吸引力。这篇文章的灵感正是来自于这份报告，它为我们揭示了食品饮料行业的发展趋势和投资机会。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。