蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，中邮证券研究所发布了《农林牧渔行业2025年年度投资策略报告》，报告深入分析了农林牧渔行业的发展趋势和投资机会。报告指出，尽管行业面临挑战，但仍存在盈利机会，特别是在生猪、白羽鸡、黄羽鸡以及后周期的动保领域。报告详细讨论了各子行业的供需状况、价格走势、成本控制以及政策影响，强调了在宏观经济改善背景下，行业整体有望企稳好转，尤其是宠物动保板块将打开新的成长空间。这份报告为投资者提供了丰富的行业洞察和投资策略，是理解农林牧渔行业未来发展方向的重要参考。
在2025年的农林牧渔行业中，尽管面临挑战，但仍存在不少投资机会。生猪市场的价格虽然有所下降，但优质公司依然能够保持盈利。根据报告，全国能繁母猪存栏量在11月末达到4080万头，同比增长2.36%，预示着2025年3月至9月生猪出栏量将温和增加。尽管如此，由于能繁母猪同比仍减少1.9%，产能增速低于以往周期，猪价中枢预计将低于2024年但高于2023年。在宏观经济改善和冻品库存处于安全区间的背景下，预计全年均价在15-16元/kg左右，行业呈现供需双增格局。
白羽鸡市场则面临供给充足和引种不确定性的双重影响。2024年祖代更新量创近年新高，预计2025年行业供给依然充足。然而，海外引种渠道的关闭和疾病导致上游性能下降，为后续供给带来不确定性。此外，海外引种的断档将使结构性短缺继续，不同品种间将维持较大价差，这为国产替代提供了机会。
黄羽鸡市场则展现出成本降幅超过价格的积极态势。2024年黄鸡价格虽然呈现前低后高的走势，但由于饲料成本下降和养殖效率提升，黄鸡养殖成本明显下降，企业仍有较好盈利。当前黄鸡产能依然处于低位，如果2025年消费有所改善，黄鸡价格将有更大的弹性。
后周期市场，尤其是宠物动保领域，呈现出新的增长潜力。2023-2024年行业持续低迷，但2025年有望企稳好转。养殖产能的增长和疫苗需求的企稳，加之养殖企业资金压力的缓解，动保企业回款有望改善。宠物板块的增长空间将进一步打开，动保行业将逐渐改善。
风险方面，动物疫病的发生、需求不及预期以及原材料价格的波动都是需要关注的问题。这些因素都可能对畜牧养殖业及其上游企业造成影响，增加生产成本的控制和管理难度。
在投资建议上，报告强调了选择成本优势突出的标的的重要性，并建议关注龙头企业如牧原股份和温氏股份，以及具有较大弹性的中小企业如巨星农牧和华统股份。对于白羽鸡市场，报告建议关注益生股份、民和股份等上游种禽企业，以及一体化养殖龙头圣农发展。黄羽鸡领域，报告认为降本增效是保持盈利的关键。
这篇文章的灵感来自于《虽难犹有机会在，吹尽黄沙始到金 ——农林牧渔行业2025年年度投资策略报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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