【国证国际证券】情绪价值系列报告-春节消费抢先看

国证国际证券（香港）有限公司近日发布了《情绪价值系列报告——春节消费抢先看》。这份报告深入分析了春节假期对消费板块的影响，涵盖了旅游出行、电影、黄金以及纺织服装等多个行业，探讨了情绪价值消费的兴起及其对市场的深远影响。报告中不仅提供了详尽的行业数据和趋势预测，还特别关注了春节消费的特点和潜力，为投资者提供了宝贵的市场洞察。这份报告是理解当前消费趋势和把握投资机会的重要参考，内容丰富，见解独到，对于行业分析师和投资者来说具有很高的实用价值。

春节消费市场的热情正在被点燃。随着春节的临近，消费板块的热度也随之攀升，特别是旅游、电影和黄金板块，它们的表现尤为引人注目。2024年，尽管恒生指数整体呈现震荡上行趋势，消费板块的增速却低于大盘，但自8月底开始的反弹显示消费板块的弹性更大，特别是非必需性消费业。

情绪价值消费的兴起，反映了消费者对商品情绪价值和情感链接的重视。这不仅仅局限于实物商品，看电影、旅行、健身等活动，只要能提供情绪价值，都在消费的范畴内。春节的到来，送礼和假期娱乐需求的提升，使得消费氛围更加浓郁，情绪价值消费成为了市场的新焦点。

旅游出行是春节消费的重要组成部分。2018-2023年春节国内旅游收入、人次及平均花费均呈现增长趋势。2025年春节，交通运输部预计全社会人员流动量将达到90亿人次，同比增长7%。这一预测显示，春节假期期间国内旅游收入和人次有望同比增长7%和5%，对全年旅游收入的贡献约为10%。此外，春节假期国内游的平均出游天数增加约1天，家庭出游占比提升，客单价有望提升，这些趋势都预示着旅游市场的消费潜力。

电影市场在春节同样迎来了黄金档期。2018-2024年春节电影档的数据显示，电影票房和日均票房均呈现增长趋势。2025年春节档电影的前瞻显示，多部备受期待的电影将上映，叠加消费端票补，电影票房同比有望实现显著增长。在线票务平台如猫眼和阿里影业，作为市场的主要玩家，将最先受益于票房的反弹。

黄金板块在春节期间也迎来了消费旺季。老铺黄金作为行业的佼佼者，上市以来股价上涨447%，在港股消费板块中表现突出。公司增长强劲，23全年、24上半年都实现了收入翻倍增长，净利润翻两倍增长。老铺黄金的核心竞争优势在于其渠道、设计和品牌。公司产品独树一帜，由公司创始人徐董事长负责，引领消费者的审美。老铺占领了高端黄金首饰市场，建立了长久的溢价，这是其独特的核心原因。

在纺织服装板块，中国运动鞋服市场保持快速增长。预计到2028年，市场规模将达到5593亿元，2023-2028年的复合年增长率为7.7%。春节和亚冬会的临近，将进一步带动冬装及冰雪运动产品的需求。安踏体育、李宁和波司登等品牌，凭借其在运动鞋服市场的领先地位，有望在这一趋势中获益。

安踏体育在2024年全年实现了高单位数增长，旗下冰雪运动相关产品丰富，有望受益于亚冬会的举办。李宁则在24Q3实现了全平台零售流水的中单位数下降，但电商实现了中单位数增长，且近期重新成为中国奥组委官方合作伙伴，有望提升品牌声量。波司登在上半财年收入和利润均取得亮眼增长，聚焦主航道和主品牌，持续升级羽绒品质，重点布局户外场景。

Amer Sports作为户外和冬季运动产品的全球品牌，预计24年全年营收增长将达到高端指引，调整后的经营利润率也将达到高端指引。公司在Q4偿还了12亿美元的定期贷款，预计2025年调整后净融资成本下降至1.2亿美元。

这篇文章的灵感来自于国证国际证券（香港）有限公司发布的《情绪价值系列报告——春节消费抢先看》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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