蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，新世纪资信评估发布了《电力生产行业2024年信用回顾与2025年展望》报告，这份报告深入分析了2024年电力行业的信用状况，并对未来一年行业的发展趋势进行了展望。报告指出，2024年电力行业供需两旺，用电量实现中高速增长，结构持续优化，尤其在“双碳”政策推进下，行业绿色低碳转型趋势明显，清洁能源发电企业面临政策环境持续向好。展望2025年，电力行业作为支撑我国经济发展的基础能源，预计将继续保持良好且稳定的发展态势。报告中对电力行业的政策环境、样本分析、财务状况等多个维度进行了全面梳理，提供了丰富的数据和深入的分析，对于理解电力行业的信用状况和未来发展趋势具有重要参考价值。
电力行业的绿色转型和市场展望
电力行业作为国家经济的命脉，其发展动态一直受到广泛关注。2024年，我国电力行业经历了供需两旺的局面，全社会用电量实现了中高速增长。随着服务业的发展和居民生活水平的提高，用电结构持续优化，工业用电量占比持续下降，而战略性新兴产业和现代服务业成为用电增长的主要动力。
从电力供应端来看，受“双碳”政策推进，行业整体延续绿色低碳转型趋势，新增装机以太阳能发电等清洁电源为主。这类电源的大量接入对电网消纳能力提出了更高要求，促使电网投资加速。火电在清洁电源大力发展的背景下，更多参与调峰调频服务，发挥兜底保供作用，基础电源地位稳固。
电力行业政策侧重于推进清洁电源、储能发展，构建新型电力市场、深化电力市场改革以及加强电力安全治理等方面。预计我国电力市场化程度将进一步加深，清洁能源发电企业面临的政策环境持续向好。随着火电清洁化改造推进以及两部制电价政策深入实施，煤电企业盈利预期趋于稳定。
电力行业整体样本盈利规模扩大，但随着煤炭价格回落降低火电厂运营成本以及各类清洁电源供应量增加，市场电价走低，盈利增幅同比有所下降。当年前三季度，水电和火电表现尤为突出：水电板块收入增速最高，火电利润增速最高。
从我国电力行业已发债企业来看，行业内企业整体信用质量高。2024年前三季度，电力行业公开发行债券的主体共86家，其中AAA级主体69家，AA+级主体15家，AA级2家。当期，行业内有2家发行人主体级别发生变动。
展望2025年，作为支撑我国经济发展的基础能源，电力行业基本面将保持良好且稳定。预计全国全社会用电量仍将继续保持较快增长，装机容量进一步增长且仍主要由清洁电源装机带动，结构持续优化。其中，火电投资增速放缓；水电基地建设获得积极推进，核电规模总体遵循积极安全有序发展，风光等清洁能源装机明显扩大。装机结构变化将使得整体发电设备利用效率进一步降低，但随着相关政策推进，清洁能源利用效率或将提升。电力市场化程度加深，且随着两部制电价政策实施，火电企业预期盈利稳定性提升。得益于国家政策的支持和行业内部结构调整的需求，电力行业资产重组加速，预期资产结构进一步优化，或有助于提升企业竞争力。
电力行业在我国经济中的基础性地位稳固，能够获得较好的资源、政策等支持，可继续为行业整体信用品质提供有力支撑，行业基本面将保持良好且稳定。
电力行业的绿色转型不仅关乎能源结构的调整，更关系到国家经济的可持续发展。随着清洁能源的比重不断增加，电力行业正逐步摆脱对传统化石能源的依赖，向着更加环保、高效的方向发展。这一转型过程中，政策的引导和支持起到了关键作用，不仅推动了清洁能源的发展，也为电力市场化改革提供了动力。
电力市场化改革的深入推进，将进一步激活市场活力，提高电力资源配置的效率。随着电力价格形成机制的完善，电力市场将更加公平、透明，有利于各类市场主体的参与和竞争。这不仅能够促进电力行业的健康发展，也能为消费者提供更加优质的电力服务。
电力行业的未来发展，将更加注重清洁能源的利用效率和电网的智能化升级。随着技术的进步和政策的支持，清洁能源的利用效率有望得到进一步提升，而电网的智能化升级将提高电力系统的运行效率和可靠性。这些变化将为电力行业带来新的增长点，也为相关企业带来新的机遇和挑战。
在电力行业的发展中，火电的角色也在发生变化。随着清洁能源的快速发展，火电将更多地参与调峰调频服务，发挥兜底保供作用。这一转变不仅有助于保障电力供应的稳定性，也为火电企业带来了新的业务机会和盈利模式。
电力行业的绿色转型和市场化改革，将为我国经济发展提供坚实的能源支撑。随着电力行业的不断进步和创新，我们有理由相信，电力行业将在未来发挥更加重要的作用，为国家的可持续发展做出更大的贡献。
这篇文章的灵感来自于《新世纪资信评估 电力生产行业 2024 年信用回顾与 2025 年展望》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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