【华西证券】纵观头部茶饮品牌_为何看好蜜雪冰城的发展

华西证券近日发布了一份名为《纵观头部茶饮品牌，为何看好蜜雪冰城的发展》的行业深度研究报告。该报告深入分析了国内现制茶饮市场的现状与趋势，特别聚焦于蜜雪冰城的发展优势，探讨了其在供应链、市场渗透、海外扩展及咖啡品牌拓展等方面的战略布局。报告指出，蜜雪冰城凭借扎实的内功、深入乡镇市场的产品定位以及海外市场的拓展，有望在激烈的行业竞争中脱颖而出。这份报告为投资者提供了对蜜雪冰城及其所在行业的深刻洞察，其中包含了丰富的行业数据、市场分析和风险提示，对于理解现制茶饮行业的未来走向具有重要价值。

茶饮市场的竞争格局正在发生变化，蜜雪冰城凭借其独特的发展策略，正在行业中崭露头角。根据华西证券发布的行业深度研究报告，国内现制茶饮市场依旧保持着可观的增长空间，尤其是下沉市场的巨大潜力尚未被充分挖掘。在这样一个背景下，蜜雪冰城的发展势头尤为引人注目。

报告指出，国内现制茶饮市场以GMV计的CR5达到46.9%，其中蜜雪冰城以20.2%的市场份额位列第一，这一成绩的背后，是蜜雪冰城在供应链、市场渗透和海外扩展等方面的扎实内功。蜜雪冰城的供应链体系规模最大、最完整、最纵深，其采购端延伸至上游，建立了合作种植基地，生产品类齐全，且超过60%的饮品食材为自产，核心饮品食材更是100%自产。这样的供应链优势，让蜜雪冰城在成本控制和产品质量上具有明显竞争力。

在市场渗透方面，蜜雪冰城进一步下沉至乡镇市场，这一策略与乡镇年轻人对品牌化、品质化饮品需求的增长相契合。乡镇市场目前仍以传统无牌奶茶和自制饮品为主，蜜雪冰城凭借高质低价的产品定位，有望快速抢占市场份额。与此同时，蜜雪冰城的海外市场和咖啡品牌成为新的增长曲线。截至2024年9月底，蜜雪冰城海外门店数达4786家，覆盖11个国家，成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。

报告还提到，国内现制茶饮市场的竞争态势正在发生变化。2025年喜茶暂停加盟申请，将坚持“不做低价内卷”，这可能预示着行业竞争将迎来缓和的拐点，回归产品、品牌和供应链等核心竞争力的提升。在这样的行业趋势下，蜜雪冰城凭借其在供应链和市场渗透方面的优势，有望进一步提升市占率。

在财务分析方面，蜜雪集团的收入和净利润均保持高速增长。2021-2023年，蜜雪集团收入CAGR达到40.1%，净利润CAGR为29.1%。2024年前三季度，蜜雪集团实现收入186.60亿元，同比增长21.2%，净利润达到34.91亿元，同比增长42.3%。毛利率和管理费用率的持续优化，带动了净利率的提升，从2022年的14.8%提升至2024年前三季度的18.7%。

然而，蜜雪冰城的发展也面临着风险。行业竞争的加剧、门店下沉不及预期、海外市场政策和合规风险以及食品安全风险都是蜜雪冰城需要警惕的问题。行业竞争的加剧可能会导致价格战，影响利润空间；门店下沉不及预期可能会影响市场份额的扩张；海外市场的不确定性可能会对业务造成影响；而食品安全问题则是悬在所有餐饮企业头顶的达摩克利斯之剑。

尽管存在挑战，但蜜雪冰城凭借其在供应链、市场渗透和海外扩展方面的优势，以及财务状况的稳健，展现出了强劲的发展势头。随着行业竞争格局的变化，蜜雪冰城有望在现制茶饮市场中占据更加重要的位置。

这篇文章的灵感来源于华西证券发布的行业深度研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。