【开源证券】2025年宏观经济的变与定-变中求进_定中谋新

近日，开源证券发布了一份名为《2025年宏观经济的变与定-变中求进 定中谋新》的行业研究报告。该报告深入分析了全球宏观经济的分化与变化趋势，特别是中国和美国的经济动态，以及中美经贸关系的复杂性。报告核心观点强调了在全球经济复苏分化的背景下，中国如何以我为主，应对变化，把握确定性，捕捉超预期政策空间，同时探讨了投资策略和潜在风险。这份报告提供了对2025年宏观经济形势的深刻洞察，其中包含了对全球经济格局、中国宏观经济韧性、中美经贸关系以及投资策略的详尽分析，是理解未来经济走势和制定投资决策的宝贵资源。

在全球经济格局不断演变的当下，2025年的经济形势显得尤为重要。开源证券发布的《2025年宏观经济的变与定》报告，为我们揭示了未来一年全球和中国宏观经济的发展趋势，以及中美经贸关系的复杂性。本文将基于这份报告，对2025年的宏观经济进行深入分析。

全球经济复苏的分化现象不容忽视。报告指出，不同收入水平国家间的经济增速出现分化，发达经济体与新兴市场和发展中经济体之间的增速差异明显。美国经济表现出强劲的韧性，而欧洲和日本的经济前景则相对惨淡。美国可能的降息政策和欧洲的持续降息，都将对全球经济产生深远影响。在这种背景下，中国的宏观经济显示出独特的韧性，后发经济体的追赶周期规律在中国身上得到了体现。中国的潜在增速依然保持在5%以上，但需要避免产出缺口为负，这需要更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的支持。

在中美经贸关系方面，报告深入分析了特朗普政府的关税政策对中国的影响。美国的关税政策不仅仅是为了减少贸易逆差，更是为了促进制造业回流美国，同时也是特朗普实现其他政治目的的有效谈判手段。报告预测，如果美国继续对中国加征10%的关税，对中国GDP的总体拖累可能在0.23个百分点以内，影响相对可控。然而，关税政策对企业盈利的影响可能更为深远，特别是对出口导向型行业的利润影响。

中国的应对策略包括扩大贸易对象以对冲美国关税的冲击，深化与欧盟、东盟等国家和地区的合作，以及通过超常规的逆周期调节和产业政策新突破来应对挑战。中国在全球产业链中的地位不容忽视，制造业增加值占全球的比重高达29%，并且中国在不断增大制造业研发投入，推动创新。这些举措有助于中国在全球经济中保持竞争力。

投资策略方面，报告建议把握确定性方向，如消费领域的以旧换新和大众消费品，以及科技领域的人工智能、数字经济等。同时，捕捉波动性机会，如超预期的逆周期政策和财政扩张，以及应对波动性的黄金、红利等避险资产。这些策略有助于投资者在变中求进，寻找新的投资机遇。

报告还预测了2025年的经济数据，预计中国仍能保持5.0%的GDP增速，通胀水平可能进一步回升，推动名义GDP增速改善至4.9%。这些预测为投资者提供了重要的参考信息。

在全球经济的变局中，中国的宏观经济表现出独特的韧性和潜力。通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策，中国有望避免产出缺口为负，保持经济的稳定增长。同时，中国在全球产业链中的地位和应对策略，也为世界经济的稳定和发展提供了重要支撑。投资者应密切关注宏观经济的发展趋势，把握投资机遇，同时也要警惕国内外政策变化带来的风险。

这篇文章的灵感来自于开源证券的《2025年宏观经济的变与定》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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