蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，天风证券发布了一份名为《2025年工控行业投资策略-看好顺周期复苏、工控出海及人形机器人》的行业研究报告。该报告深入分析了2025年工控行业的发展趋势，重点看好顺周期复苏、工控行业的国际化发展以及人形机器人市场的广阔前景。报告中不仅对工控行业的内资订单和库存情况进行了复盘，还展望了行业的复苏趋势，提出了内需消费政策刺激下的下游企业将率先受益的观点，并对AI服务器电源和人形机器人行业的发展进行了深入探讨。此外，报告还特别关注了中国自动化厂商的国际化步伐，以及人形机器人市场的国产替代潜力。这份报告为投资者提供了丰富的行业洞察和投资建议，是理解工控行业未来发展方向的重要参考资料。
2025年工控行业的春天
随着全球经济的复苏和工业自动化的不断推进，2025年的工控行业正迎来新的发展机遇。根据天风证券发布的《2025年工控行业投资策略》，我们可以清晰地看到工控行业的复苏势头和未来的增长潜力。本文将深入解析这份报告，探讨工控行业的发展趋势和投资机会。
工控行业的复苏迹象
2024年，工控行业的内资订单和库存都处于历史相对底部，但2025年有望迎来全行业的复苏。前三季度，工控行业需求呈现弱复苏态势，特别是在光伏锂电领域触底，3C需求向好，新能源承压显著，而传统行业则显示出复苏的好转迹象。国内工控企业的三季度业绩也显示出积极的信号，例如汇川技术和伟创电气等企业的营收保持正增长，尽管受到宏观经济波动的影响，多数企业的归母净利润出现负增长，但整体来看，工控行业的基本面正在逐步改善。
投资主线一：内需消费为主
在国家刺激消费和投资政策的推动下，以内需消费为主的下游企业有望在2025年率先受益。信捷电气、汇川技术和麦格米特等公司将成为这一趋势的受益者。信捷电气作为小型PLC的国内龙头企业之一，其产品在纺织机械、包装机械等领域有着广泛的应用，内需和消费的增加将刺激传统行业的增长，从而带动公司业绩的提升。
投资主线二：AI服务器电源与人形机器人
AI技术的快速发展为工控行业带来了新的增长点。AI服务器对稳定性和效率的要求使得数据中心的耗电量显著增长，AI服务器电源作为关键解决方案，将为相关公司带来广阔的市场机遇。麦格米特和欧陆通等公司在这一领域有着明显的优势。麦格米特作为英伟达的数据中心部件提供商之一，正参与其BlackwellGB200系统的创新设计与合作建设，有望从AI服务器电源市场中获得超额收益。
人形机器人市场的广阔前景
人形机器人市场同样不容忽视。据九方金融研究所预测，到2029年，全球人形机器人产业规模预期将达到324亿美元，而中国人形机器人市场的年复合增速将达到93.6%。这一市场的快速增长将为人形机器人的核心零部件供应商带来巨大的商机。减速器、伺服系统和控制器作为人形机器人的三大核心零部件，成本合计占比超过70%，相关企业将直接受益于这一市场的发展。
工控企业的国际化步伐
中国自动化厂商的国际化步伐正在加快。汇川技术、中控技术和英威腾等公司在全球市场的拓展中取得了显著成效。汇川技术的海外业绩主要来源于东南亚市场，同时公司也在积极规划北美市场的拓展。中控技术通过在瑞士证券交易所成功发行全球存托凭证（GDR），提升了国际知名度和影响力。英威腾则在全球范围内开拓了600多家渠道合作伙伴，覆盖了100多个国家和地区。
风险与机遇并存
尽管工控行业前景广阔，但也存在一定的风险。下游需求不及预期、海外市场开拓进度慢于预期、技术迭代风险以及竞争加剧风险都是需要投资者关注的。这些风险可能会对工控企业的盈利能力产生影响，因此在投资决策时需要谨慎考虑。
总结
2025年的工控行业，正站在一个新的起点上。内需消费的复苏、AI技术的发展以及人形机器人市场的快速增长，都为工控行业带来了新的增长动力。同时，中国自动化厂商的国际化步伐也在不断加快，为行业的发展打开了新的市场空间。虽然风险存在，但机遇同样巨大。这篇文章的灵感来源于天风证券发布的《2025年工控行业投资策略》报告，除了这份报告，还有其他一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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