【华泰证券】景气回升的两大领域

华泰证券近日发布了《景气回升的两大领域》研究报告，该报告深入分析了当前行业景气度的变化情况，特别指出1月份全行业景气指数的回升，以及“两重两新”和新质生产力相关行业的显著改善。报告详细探讨了上游资源、可选消费板块近三个月的景气改善幅度，并针对春节出行和消费数据的复苏进行了高频分析，揭示了旅游、院线等服务消费的回暖趋势。此外，报告还涵盖了周期品涨价态势、工程机械、通用自动化等多个领域的景气变化，提供了丰富的数据和图表支撑，是理解当前经济形势和行业发展趋势的宝贵资料。

在华泰证券最新发布的《景气回升的两大领域》研究报告中，深入剖析了当前行业景气度的变化趋势。报告指出，1月份全行业景气指数呈现回升态势，尤其是上游资源和可选消费板块的表现尤为突出。具体来看，报告中提到的“两重两新”和新质生产力相关行业，如工程机械、通用设备、自动化设备等，以及春节出行和消费服务领域的旅游、院线等，都显示出了明显的景气改善。

报告中提到的一组数据显示，1月份全球制造业PMI回升，国内设备更新和开工预期增强，使得机械行业景气度领先。例如，12月份挖掘机内外销量同比维持高位，开工小时数同比大幅回升，预示国内节后开工可能带动工程机械行业进一步增长。此外，光伏行业在12月份新增装机量同比回升，硅料、EVA树脂等价格回暖，显示出新能源行业的景气度也在提升。

在TMT领域，电子行业内部景气分化加大，光通信、游戏行业景气上行。全球电子库存周期可能已经筑顶，但在AI产业趋势推动下，相关产业链的高景气可能持续。例如，12月份台股PCB、被动元件营收同比回升，北美PCB订单出货比MA3同比续创23年以来新高，这些都表明电子行业的某些细分市场仍然保持着强劲的增长势头。

消费领域中，春节服务消费景气改善显著。由于春节假期增长至8天，假期出行及消费迎来总量增长与结构偏移的双重变化。旅游方面，低能级城市出行、民俗游明显增长，出境游、入境游升温；院线方面，春节档总票房达到94.04亿元，创历史新高。此外，以旧换新政策驱动下的家电行业维持高景气，12月份空调内外销量同比维持高增，冰箱、洗衣机内外销量同比改善。

报告也提醒了风险，包括国内经济复苏不及预期、外需不及预期以及模型失效风险。这些风险提示对于投资者来说，是进行投资决策时必须考虑的重要因素。

从报告中可以看出，当前行业景气度的回升主要集中在“两重两新”领域和春节相关的服务消费行业。这些领域的景气改善，不仅反映了中国经济的韧性和潜力，也为投资者提供了新的投资机会。然而，投资总是伴随着风险，报告中的风险提示也是对投资者的一种警示，提示我们在乐观的同时，也要保持谨慎，做好风险管理。

通过这份报告，我们可以更清晰地看到，尽管全球经济面临诸多不确定性，中国经济的一些领域仍然保持着活力和增长潜力。这对于理解中国经济的发展趋势，把握投资机会具有重要意义。这篇文章的灵感来自于华泰证券发布的《景气回升的两大领域》研究报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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