蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
国金证券近日发布了一份题为《燃机轮机行业深度-AI催化燃气轮机需求上行_关注国内产业链投资机会》的行业研究报告。该报告深入分析了全球AI数据中心的快速扩张对电力需求的影响，特别是对燃气轮机发电需求的推动作用，同时关注了国内燃气轮机产业链的投资机会。报告指出，随着AI技术的发展和数据中心的扩张，燃气轮机行业将迎来新的需求增长点，并且国内企业在产业链中的份额有望提升。这份报告为投资者提供了关于燃气轮机行业发展趋势的深刻见解，以及对国内相关企业投资价值的详细分析，其中包含了众多有价值的数据和预测，对于理解行业动态和制定投资策略具有重要意义。
在当前全球能源结构转型和数据中心快速发展的背景下，燃气轮机行业迎来了新的发展机遇。本文将深入探讨燃气轮机行业的发展趋势、市场需求以及国产化进程，揭示这一行业的未来前景。
全球AI数据中心的快速扩张，对电力需求产生了巨大影响。据高德纳预测，2023-2027年间，全球AI服务器的用电量将从195太瓦时提升至500太瓦时。这一增长直接推动了燃气轮机发电需求的上升，因为燃气轮机具有建设速度快、发电稳定、启动快、碳排放低等优势，成为数据中心供电的理想选择。事实上，2019-2023年全球燃机销量已从39.98GW增长至44.10GW，预计到2024-2026年，全球燃机年均销量将达到60GW，较2019年提升36%。
在这样的市场环境下，全球燃气轮机市场呈现出高度集中的特点。三菱重工、西门子能源和GE三家公司占据了全球82%的市场份额。这些公司不仅订单量高，而且计划扩大产能，以应对日益增长的市场需求。特别是GE，2024财年燃机新签订单达到20.2GW，同比增长113%，展现出行业的巨大潜力。
燃气轮机叶片作为燃机的核心零部件，其技术壁垒高，迭代速度慢，导致全球产能严重不足。涡轮进口温度每提高40°C，燃机热效率可提高1.5%，功率增加10%，因此叶片的耐高温性能直接决定了燃机的性能。目前，全球燃机叶片产能主要集中在PCC和Howmet两大龙头企业，但由于技术迭代慢，行业新进入者较少，新技术替代的风险小，龙头公司份额稳固。
在中国，燃气轮机市场规模稳健增长，2015-2023年市场规模CAGR为9%。随着国产化提升和燃气发电占比提升，中国燃机市场规模有望持续扩容。中国燃机国产化历程中，东方电气、哈尔滨电气和上海电气等企业通过与海外龙头合作，引进技术，实现国产化突破。特别是东方电气，2022年完成了全国产化的F级50兆瓦重型燃气轮机的发运，标志着国产重型燃机自主研制迈出关键一步。
在全球燃气轮机行业景气度提升的背景下，中国企业有望凭借技术进步和产能扩张，实现在国际市场的份额提升。特别是应流股份，作为国内燃气轮机叶片的龙头企业，近年来在“两机”业务上收入保持高增长，合同负债大幅提升，显示出公司在燃气轮机领域的强劲发展势头。
综合来看，燃气轮机行业在全球AI数据中心扩张和能源转型的推动下，正迎来新一轮增长。中国企业通过技术引进和自主创新，加速国产化进程，有望在全球市场中占据更重要的位置。未来，随着技术的进一步成熟和产能的扩张，中国燃气轮机行业有望实现更大的突破。
这篇文章的灵感来源于国金证券发布的《燃机轮机行业深度》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。
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