【新世纪资信评估】2024年高速公路基础设施公募REITs运营分析与2025年展望

近日，新世纪资信评估发布了《2024年高速公路基础设施公募REITs运营分析与2025年展望》报告。这份报告深入分析了2024年中国高速公路基础设施公募REITs的运营情况，并对未来一年进行了展望。报告指出，在宏观经济弱复苏的背景下，高速公路REITs整体运营承压，但区域经济活跃度对业绩有显著影响，尤其是长三角地区的高速REITs表现突出。同时，报告还涉及了政策变化、市场表现、持有人分析等多个维度，提供了对高速公路REITs市场的全面视角。这里面包含了丰富的行业数据和深度分析，对于理解中国高速公路REITs的市场动态和未来趋势具有重要价值。

高速公路基础设施公募REITs：增长与挑战并存

2024年，我国高速公路基础设施公募REITs市场经历了一系列变化。宏观经济的弱复苏、客货运规模的增长放缓，以及极端天气等因素，对高速公路REITs的运营表现带来了压力。尽管如此，区域经济活跃度的提升，尤其是长三角地区的高速REITs，表现较为突出，显示出高速公路REITs在不同区域间的差异性。

在二级市场，高速公路REITs的表现相对弱于其他资产类别。中金山东高速REIT、国金中国铁建REIT和平安广州广河REIT涨幅领先，分别为26.51%、23.97%和14.44%。这些数据表明，尽管市场整体表现平平，但仍有部分产品能够实现较好的增长。大部分REITs产品实现了5%以上的年度净现金流量分派率，这一数字高于无风险收益率，显示出高速公路REITs对于寻求稳定收益的投资者仍具有吸引力。

展望未来，政策的支持和基础设施建设的持续投入，将为高速公路REITs带来更多的发展机遇。《收费公路管理条例》的修订工作逐步完成，预计将对高速REITs产生深远影响，尤其是延长收费期限和实行养护管理收费，这将提升高速REITs的长期现金流预期，进而提高其内部收益率和投资回报率。

然而，高速公路的运营表现存在不确定性。路网结构的变化、极端天气等因素都可能影响高速公路的运营表现，尤其是对于那些现金流预测过于乐观、估值偏高的高速REITs项目，未来仍然承压。因此，投资者在投资高速公路REITs时，需要仔细评估这些潜在的风险因素。

在投资者分布方面，除了原始权益人及其关联方外，券商自营和保险（含资管）是高速REITs最重要的投资者。这一分布显示出高速公路REITs市场的机构投资者占比较高，这可能与高速公路REITs的长期稳定收益特性有关，这类资产更符合机构投资者的投资偏好。

具体到个别产品，例如平安广州广河REIT，2024年实现收入7.49亿元，同比下降6.48%，净利润为2.30亿元，同比下降11.77%。尽管面临挑战，该REIT的现金分派率为5.77%，显示出相对稳定的收益分配能力。而浙商沪杭甬REIT和华泰江苏交控REIT等长三角地区的高速REITs，由于区域经济的活跃度，表现出较好的业绩。

在市场表现方面，高速公路公募REITs产品的成交量和成交金额均有所增长，显示出市场对这类产品的兴趣。然而，也有部分产品的收盘价呈现折价状态，这可能与市场对这些产品的未来现金流预测和风险评估有关。

总体来看，高速公路基础设施公募REITs在面临宏观经济和行业挑战的同时，也存在着增长的潜力和投资机会。政策的支持、基础设施建设的投入，以及部分区域经济的活跃度，都为高速公路REITs的发展提供了积极因素。投资者在投资决策时，应综合考虑这些因素，做出明智的选择。

这篇文章的灵感来自于《2024年高速公路基础设施公募REITs运营分析与2025年展望》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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