蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
国盛证券近日发布了一份名为《医药生物行业专题研究-从中国超市到中国新药的DeepSeek时刻_我们要勇于定价》的行业研究报告。该报告深入分析了中国新药行业的现状和未来趋势，指出中国新药行业在经历了四年的蛰伏期后，即将迎来质的飞跃，特别是在科技创新的引领下，国产创新药海外获得认可，国内创新药企业走向商业化，以及在全球创新药竞争格局中中国新药的潜力和价值。报告中还涉及了医药产业变化的底层逻辑、极限担忧对大趋势的影响、创新药企业全球价值被低估的问题，以及投资选择思路等多个维度，提供了丰富的数据和深刻的见解，对投资者和行业从业者来说具有很高的参考价值。
中国新药行业正站在质变的门槛上，这是一份来自国盛证券的最新行业研究报告所传递出的核心信息。报告详细分析了中国新药行业的发展趋势、底层逻辑、面临的挑战以及未来的投资机会，为我们描绘了一个正处于“DeepSeek时刻”的行业图景。
中国新药行业经历了四年的蛰伏期，在科技的引领下，国内各行业迎来了百花齐放的局面，医药行业也迎来了质变的关键时刻。报告中提到，中国科技产业正处于从量变向质变的关键跃升阶段，这一进程的典型范例便是DeepSeek公司。该公司推出的推理模型DeepSeek-R1，有效降低了AI应用的技术门槛，推动了行业生态的繁荣发展。这一变化象征着中国新药领域也正从默默耕耘积累迈向厚积薄发突破的关键节点。
国产新药在海外获得的认可度不断提升。报告中指出，2023年国内药企的license-out项目数量首次超过了license-in项目数量，显示出国产创新药的全球竞争力。特别是在PD-(L)1双抗赛道上，中国药企较早布局，目前两款商业化品种均来自国内，适应症为实体瘤。康方生物的依沃西单抗在一线治疗非小细胞肺癌的III期临床研究中取得了显著的阳性结果，这是全球首个对比帕博利珠单抗取得显著阳性结果的随机、双盲、对照III期临床研究，标志着中国新药在全球竞争中的地位日益提升。
国内多年刺激政策已引发产业蜕变，大批创新药企业走向商业化。医保基金支出中创新药占比快速提升，2023年达到了3.19%。信达生物、百济神州等企业的营业收入和增长率均显示出强劲的增长势头。这些数据和事实表明，中国创新药企业正在迎来商业化的春天。
报告还深入探讨了医药产业变化的底层逻辑，指出从果链、特斯拉链带动理解创新药、CDMO行业的产业进程，药明系的能力提升带动了整体国内创新能力的进步。中国效率的快速增长，剪刀差变化大势所趋，这些都是中国新药行业即将迎来DeepSeek时刻的有力支撑。
尽管存在极限担忧，但报告认为这不足以抵挡大趋势。未被满足的临床需求才是永恒的核心，支付端问题有望逐步改善。以Tiktok事件作为预演，报告帮助我们理解潜在的极限值状况，进一步确认了中国新药行业的发展潜力。
在全球创新药竞争格局多维视角下，报告剖析了潜力产品，指出中国新药在各新技术领域卡位靠前，后发先至也时常发生。百济神州的泽布替尼就是一个典型例子，它在头对头ALPINE试验中击败伊布替尼，成为目前全球首个且唯一一款取得无进展生存期(PFS)与总缓解率(ORR)双重优效性的BTK抑制剂。
投资选择思路方面，报告建议关注出海卡位靠前、早研双新、商业化放量三个方向。信达生物、益方生物等企业被重点推荐，它们有望在商业化放量中迎来新的增长机遇。
总结来说，这篇文章的灵感来自于国盛证券的这份报告，它不仅为我们提供了中国新药行业的深度分析，还揭示了行业的未来发展趋势和投资机会。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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