蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
东方证券近日发布了一份关于国防军工行业的深度研究报告，题为“国际局势不稳定下中国军贸迎来新机遇，技术迭代引领增长新势能”。这份报告主要探讨了在全球政治经济格局变化，特别是地缘政治冲突加剧的背景下，中国军贸出口所面临的新机遇以及技术进步对军贸增长的推动作用。报告深入分析了中国军贸出口的现状、挑战与前景，并提供了对相关军工企业未来发展的深刻见解。报告中包含了丰富的数据、图表和案例分析，为投资者和决策者提供了宝贵的信息资源，有助于理解国防军工行业的发展趋势和投资机会。
近年来，国际局势的不稳定为中国军贸行业带来了新的发展机遇。全球军费开支的增长，特别是地缘政治冲突的加剧，使得各国对军事装备的需求持续上升。中国作为全球军事技术和装备的重要供应国，其军贸出口量和占全球比例整体呈现显著增长趋势。从2000年的3.14亿TIV增加至2023年的24.32亿TIV，增加了近7倍，占全球比例从不到2%提升至超过8%。这一变化不仅反映了中国军工产品国际竞争力的提升，也预示着中国在全球军贸市场中的地位和影响力将得到进一步提升。
中国军贸产品的性能已基本持平全球最先进技术，各先进型号或将在未来用于军贸。例如，中国无人机技术已快速进入第一梯队，2010至2023年的出口份额位居世界第二。中国无人机型号出口主要为察打一体无人机，以翼龙与彩虹系列为主，其中2018年以来翼龙-2与彩虹-4系列出口较多。新型无人机未来有望用于军贸，彩虹-5、彩虹-7、翼龙-3和翼龙-10的研发技术已相对成熟。这些无人机不仅在续航能力、载荷能力上展现出优势，而且在成本效益方面也具有竞争力，未来随着更多的军贸型号进入市场，中国无人机的市占率有望进一步上升。
在军机领域，中国军机型号出口以JF-17枭龙、K-8教练机与歼-10C系列等为主。JF-17枭龙是中巴共同投资研制的第三代全天候、单发、先进多用途轻型战斗机，具有突出的机动能力和较大的航程、留空时间和作战半径。K-8教练机是中国第一种对外转让飞机设计制造技术的机型，并出口巴基斯坦、埃及、缅甸等国。歼-10C是一款先进的多用途战斗机，具有比较强的中距空战和对地面、海面目标进行精确打击的能力。随着技术的不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场。
在远火市场，中国出口份额仅次于韩国、美国，排名第三。中国远火军贸型号主要为SH-15、WS-22与SM-4等。中国远火型号丰富，中国兵器工业集团有PHL-03、SR-5、AR-3、PCH-191四种火箭炮型号，航天科技集团生产的远程火箭武器系统主要包括A系列火箭武器系统和WS系列火箭武器系统。这些武器系统不仅提高了打击精度，也显著提高了武器系统作战灵活性和效费比。
在导弹及防御系统市场，中国导弹出口占比约5-6%，世界排名第五，还有一定上升空间。中国导弹及防御系统军贸型号主要为HQ-9、HQ-22、C-802A、BP-12A、LY-80、PL-12等。红旗-9防空导弹和红旗-22防空导弹具备较强抗干扰能力、对付多目标能力和机动作战能力。C-802A反舰导弹武器系统具有体积小、重量轻、射程远、攻击区域宽、突防和抗干扰能力强、命中精度高、机动性好、操作方便、易于维护、发射后不管等特点。
中国的雷达技术经过几十年的发展，已发展为雷达大国和雷达强国。中国在三坐标雷达、低空雷达、机载预警雷达、数字阵列雷达、相控阵雷达和精密跟踪雷达等领域都迈入了国际先进行列。中国雷达外贸型号较多，其中DWL-002为中电科29所生产，YLC-18、SLC-2为中电科14所国睿科技产品。这些雷达产品在国际市场上具有明显的竞争优势。
综合来看，中国军贸行业的发展前景广阔。随着技术的不断升级和国际合作的深化，中国军贸出口有望进一步扩大在全球市场的影响力。同时，中国军工企业的军贸业务占比仍有较大的上升空间，军贸产品盈利能力强于国内市场，军贸出口赛道或为国内相关企业提供新的盈利增长点。未来，中国军工企业有望从军贸出口中获得更多的发展机遇。
这篇文章的灵感来自于东方证券发布的《国际局势不稳定下中国军贸迎来新机遇，技术迭代引领增长新势能》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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